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29 marzo 2019

China, 2019: desaceleración del crecimiento y más insolvencias

Crédito y Caución prevé que la desaceleración económica de China continúe en 2019, con un aumento de los riesgos de corrección para la economía. “No está claro si las actuales negociaciones comerciales con Estados Unidos llevarán a un acuerdo sobre aranceles y comercio. Incluso si se produce, el conflicto económico estructural entre EE.UU. y China seguirá sin resolverse”, explica el último informe difundido por el líder del seguro de crédito en España. La creciente influencia y proyección internacional de China, con grandes inversiones directas en diferentes mercados es causa de inquietud. Algunas economías emergentes en Asia y África están frenando las inversiones de la nueva Ruta de la Seda para evitar una dependencia económica unilateral. Por su parte, Australia, la Unión Europea y Japón comparten la preocupación de EE.UU. sobre el respeto a la propiedad intelectual, la transferencia forzosa de tecnología y la postura poco cooperativa de China en organizaciones multilaterales. 2018 ya ha registrado una disminución del crecimiento de China. La inversión como fuerza impulsora clave se desacelera debido a las medidas para reorientar la economía hacia el consumo privado, que se mantiene robusto, y el desapalancamiento corporativo. Aunque el riesgo de una crisis financiera sistémica sigue siendo bajo, la deuda de las empresas no financieras ha aumentado hasta el 164% del PIB, con un peso especialmente elevado en la industria pesada. El crecimiento de las exportaciones chinas disminuyó sustancialmente en el cuarto trimestre debido a la menor demanda mundial y la disputa comercial chino-estadounidense. “La Administración se enfrenta al difícil equilibrio entre apoyar el crecimiento económico y garantizar un proceso de desapalancamiento financiero ordenado. Ahora que las exportaciones están disminuyendo y las políticas de estímulo están desacelerando la reducción de la deuda, podría ser más difícil evitar una desaceleración más rápida debido a los desequilibrios financieros y un exceso…

14 febrero 2019

"La fusión de Endesa e Iberdrola nos habría dado un líder mundial de la energía"

Rafael Miranda apareció con frecuencia en primera línea informativa en 2007, cuando la eléctrica italiana Enel compró Endesa. Como consejero delegado de la compañía, le tocó lidiar con la transición de esa venta e intentar sacar el mayor partido posible para los accionistas. Su trabajo y el del entonces presidente, Manuel Pizarro, no debió de ser malo. El valor de la acción subió de los 19 a los 42 euros, en unos años en los que Miranda salía en la portada de Financial Times diciendo “Endesa vale más”. “Algún accionista debió ponernos en algún altar”, recuerda. Aquellos años frenéticos fueron el colofón a su protagonismo en la liberalización e internacionalización de Endesa y a su brillante trabajo en la modernización del sector eléctrico español. Tras veintidós años como primer ejecutivo de la compañía, este burgalés pasó a ser responsable de la Fundación en 2009. Poco después empezaron a ofrecerle los cargos que hoy desempeña: presidente de Acerinox, de la Asociación para el Progreso de la Dirección (APD), miembro del consejo de Hispania Activos Inmobiliarios, propiedad de George Soros comprada por Blackstone, y de Brookfield Asset Management, un fondo canadiense tan grande como Blackstone, el más grande del mundo, con activos por valor de 300.000 millones de dólares. El mismo momento en el que hablamos, nos cuenta cómo el día anterior Brookfield ha cerrado la compra por 12.000 millones de dólares de JCB, el mayor fabricante mundial de baterías. La opinión de Miranda, que inició su carrera profesional en Tudor, fue especialmente valorada por un consejo del que forman parte personalidades como la mujer del multimillonario Michael Bloomberg, un ex presidente de HSBC o un ex presidente del fondo soberano de Singapur. Como se ve, no son pocos los que quieren seguir aprovechando el talento de este ingeniero. ¿Por qué le…

29 enero 2019

Venezuela: los inversiones de China y Rusia, en juego

La negativa de China y Rusia a respaldar el reconocimiento de Washington podría tener un trasfondo económico y no tanto político. Según ha publicado recientemente el diario colombiano La República, se estima que China le ha concedido al régimen bolivariano entre 50.000 y 70.000 millones de dólares en la última década, pagaderos fundamentalmente en crudo del país hispanoamericano. Sin embargo, el régimen de Maduro no ofrece cifras oficiales. Lo curioso es que aún siendo Venezuela un país netamente exportador de petróleo (en 2016 60% de sus ventas al exterior eran de crudo), la deuda con el país asiático suma unos 20.000 millones de dólares. Por su parte, la contribución de Rusia se estima en torno a los 17.000 millones de dólares en los últimos 20 años, según Bloomberg. Los únicos que apoyan la dictadura de Maduro son los dos principales socios comerciales del régimen: China y Rusia Con este país, en los últimos 15 años, se han suscrito más de 260 acuerdos comerciales en diversas áreas, principalmente petróleo y minería, y otras como medicina, turismo y agricultura. En diciembre del año pasado, durante un viaje a Rusia, Maduro volvió a acudir a su socio y en esa oportunidad el intercambio fue por alimentos, pues Putin prometió los últimos 6.000 millones de dólares mediante más 600.000 toneladas de granos. Rusia y Venezuela operan varias empresas conjuntas en la Faja Petrolífera del Orinoco Hugo Chávez y algunas son: Petro Monagas, Petro Miranda, Petro Victoria, Petro Perijá y Boquerón. Así mismo, en 2017 la petrolera rusa Rosneft suscribió un nuevo acuerdo para ampliar sus operaciones y proyectos gasíferos en la Península de Paria, en el estado Sucre. Y es que el reconocimiento internacional de Maduro es muy limitado. Los únicos que lo apoyan son los que tienen relaciones comerciales o de cooperación, como Rusia…

03 enero 2019

¿Todos contra China?

El profesor del IESE Pedro Nueno entiende que debe ser muy duro para Estados Unidos plantearse qué ocurrirá cuando pase a ser la segunda potencia global, pero lo ve bastante inevitable. “No creo que tarde mucho”, asegura, teniendo en cuenta que el PIB chino sigue creciendo a un ritmo muy elevado, algo que es más complicado en países con un alto nivel de vida como Estados Unidos. “Es difícil que crezca a más de un 3%, mientras que en China o en India hay mucha gente que aún está muy abajo y tiene mucho potencial de crecimiento”, señala Nueno. Cuando hablamos con él, este profesor del IESE acaba de regresar de China. Han pasado solo unos días desde que Canadá ordenara la detención de la directora financiera de Huawei. Tras este hecho, Japón y la Unión Europea han alertado de los supuestos problemas de seguridad que plantea esta empresa para sus países. Frente a ello, Nueno cree que “puede ser que alguien haya hecho algo incorrecto, como ocurrió en Volkswagen, pero ni hay nada demostrado, ni quiere decir que todas las empresas chinas actúen así”. El profesor recuerda que la investigación empezó hace un año, que aún no hay pruebas y que una empresa como Huawei crea muchos puestos de trabajo, y de calidad. Por ejemplo, en España, más de 1.000. Resalta que “muchos empresarios norteamericanos lamentan que ocurran estas cosas. En China les está yendo muy bien, al igual que a empresas europeas”. El respeto a la propiedad intelectual y las subvenciones a las empresas son dos de los temas clásicos que se reprochan a los chinos. En cuanto al primero, Nueno destaca que es una cuestión que suele estar presente en todos los países: “En las escuelas de negocios enseñamos que, cuando ves una oportunidad, hay que ir…

18 diciembre 2018

2019 aflorará las diferencias entre emergentes

El año próximo, el 2019, estará marcado por la creciente preocupación en torno a las perspectivas de crecimiento de las economías emergentes. La guerra comercial entre EE.UU. y China y el ajuste monetario de la Reserva Federal están provocando un impacto adverso en los mercados emergentes más endeudados, especialmente si está nominada en moneda extranjera y mantienen bajas reservas. "Las economías emergentes cayeron en desgracia a nivel global durante los primeros meses del verano. Esto se reflejó en salidas de capital y depreciaciones de las monedas, especialmente en países con políticas erróneas o incertidumbre política. Fue particularmente cierto en los casos de Argentina y Turquía, donde comenzó la fuga desordenada. Recientemente se han recuperado ligeramente, pero ambos países sufrieron graves crisis monetarias, lo que provocó una depreciación de más del 50% para el peso y más del 40% para la lira", explica el informe. Esta situación arrastró a otros países como Sudáfrica e Indonesia, marcados también por desequilibrios externos o fiscales que incrementan su vulnerabilidad ante los cambios en el sentimiento del mercado. "Estas fuertes depreciaciones monetarias son una advertencia para otros países vulnerables: no hay espacio para el error". Algunos emergentes, sin embargo, han escapado a la agitación de los mercados. Los países de Oriente Medio y el Norte de África continuaron recibiendo fondos sustanciales del exterior. Los países exportadores de petróleo estaban protegidos por el aumento de los precios del petróleo pero en el caso de los importadores las presiones de los tipos de cambio se mantuvieron sorprendentemente limitadas. Las perspectivas en el Asia emergente son muy optimistas. Crédito y Caución prevé que las economías más importantes de la región, como China o India, sigan contribuyendo fuertemente al crecimiento del PIB mundial, impulsadas por la fuerte demanda interna y el espacio que aún tienen para políticas de estímulo.…

13 diciembre 2018

La influencia china crece en América del Sur

La recuperación económica gradual en América del Sur se ha visto gravemente afectada por una crisis de confianza en Argentina y la incertidumbre política en Brasil en el período previo a sus elecciones. El último Economic Outlook difundido por Crédito y Caución prevé que 2018 sea otro año decepcionante para la mayor parte de la región, con una desaceleración del crecimiento económico y un aumento de la inflación. El pobre desempeño de la región, que se mantendrá en 2019, combinado con la moderación del apoyo financiero de Estados Unidos proporciona espacio para que China expanda su influencia en la zona. Las inversiones de China en América del sur se han triplicado en los últimos años, desde los 50.000 millones de dólares en 2012 a los más de 150.000 en 2016 y 2017. Aunque esta cantidad se sitúa todavía por debajo de las inversiones chinas en otras regiones emergentes, la aseguradora de crédito líder en España previene que podría incrementarse en los próximos años. China ha extendido en el último año su iniciativa de Nueva Ruta de la Seda a América del Sur. Antigua y Barbuda, Bolivia, Costa Rica, Guyana, Panamá y Trinidad y Tobago se han adherido al tratado, que incluye fuertes inversiones chinas. Para Panamá, esto fue posible después de poner fin a su reconocimiento de Taiwán y adoptar el principio de una sola China. En 2018, República Dominicana y El Salvador también rompieron relaciones diplomáticas con la isla. La capacidad de financiación de China, mucho más grande que la de Taiwán, las altas necesidades de inversión y la disponibilidad limitada de financiación para muchos países latinoamericanos respaldaron este cambio. Para El Salvador, pero también para otros países de América Central, reducir la dependencia financiera de Estados Unidos, que ha cancelado el estatus de protección temporal de sus nacionales inmigrantes,…

11 diciembre 2018

Huawei envía a los medios españoles su postura tras la detención de su directora financiera

Huawei, a través de su agencia de medios en España, Burson Cohn & Wolfe, ha hecho llegar a los medios de comunicación españoles una serie de reflexiones tras la detención, el pasado viernes 7 de diciembre, de su directora financiera, Sabrina Meng Wanzhou. Sabrina Meng Wanzhou es hija de Ren Zhengfei, fundador de la compañía, y la próxima sucesora en el cargo de este gigante chino. Fue detenida en Canadá, a petición de EE.UU. por presuntamente violar el embargo impuesto por las Autoridades estadounidenses a Irán. Desde Huawei afirman que esperan ahora que el sistema legal canadiense llegue a la "conclusión correcta". Así, dicen, "recientemente, nuestra directora financiera, la señora Sabrina Meng Wanzhou, ha sido detenida de forma provisional por las autoridades canadienses en nombre de los Estados Unidos de América, que persiguen la extradición de la señora Meng Wanzhou para que se enfrente a cargos, que no han sido especificados en el Distrito Este de Nueva York, cuando se encontraba haciendo un transbordo entre vuelos en Canadá. La compañía ha recibido muy poca información en relación a los cargos y no tiene conocimiento de ninguna infracción por parte de la señora Meng. La compañía confía en que los sistemas legales de Canadá y Estados Unidos finalmente lleguen a una conclusión justa", afirman estas fuentes. "Huawei cumple con todas las leyes y regulaciones aplicables en los países en los que opera, incluidas las leyes y regulaciones que aplican sobre el control y sanción de las exportaciones de las Naciones Unidas, Estados Unidos y la Unión Europea". Huawei está sorprendida y decepcionada por los comentarios realizados por Andrus Ansip, vicepresidente de la Comisión Europea (CE) para el Mercado Único Digital, en la rueda de prensa sobre Inteligencia Artificial que ha tenido lugar hoy en Bruselas. Durante la misma, el vicepresidente Ansip respondió a…

19 noviembre 2018

Europa también desconfía de China

La creciente inversión de los asiáticos en nuestro continente se ve con buenos ojos y con recelo a la vez. Atrae su dinero, pero no que nos dominen. En los medios de comunicación se critica mucho a Trump y los aranceles que Estados Unidos pretende imponer a China, pero la postura que empieza a mostrar Europa no es muy distinta de la que mantiene el país norteamericano. No hay más que ver algunas de las frases contenidas en el informe Chinese Investment in Europe, un espectacular estudio elaborado por el European Think-tank Network on China (ETNC), del que forma parte el prestigioso Real Instituto español Elcano. “La inversión china en Europa puede ser una fuente de creación de puestos de trabajo, crecimiento e incluso de desarrollo y progreso tecnológico, pero también un desafío estratégico y desestabilizador, si no una completa amenaza”, señala. “Si la tecnología es adquirida fácilmente gracias al creciente poder financiero de China, se convertirá en una amenaza estratégica para la posición global económica de Europa y sus estándares de bienestar. Este creciente apetito por entrar en el mercado europeo ha de ser acogido con cautela”, añaden. Por último, y en una frase que podría firmar perfectamente el principal mandatario de la Casa Blanca, indican que “la reciprocidad en cuestiones como el comercio y la inversión se ha mostrado como una preocupación central en muchos lugares de Europa a la hora de tratar con China”. “El presidente chino Xi Jinping dijo en Davos en enero de 2017 que pondría de su parte para facilitar la llegada de la siguiente etapa de globalización. Es el momento de convertir esas palabras en realidad. Si China no abre sectores como la salud, la educación, las telecomunicaciones, la energía, el entretenimiento multimedia y las finanzas, no puede esperar encontrar continuamente las puertas…

03 octubre 2018

¡Que vienen los chinos!

En los medios de comunicación se critica mucho a Trump y los aranceles que Estados Unidos pretende imponer a China, pero la postura que empieza a mostrar Europa no es muy distinta de la que mantiene el país norteamericano. No hay más que ver algunas de las frases contenidas en el informe Chinese Investment in Europe, un espectacular estudio elaborado por el European Think-tank Network on China (ETNC), del que forma parte el prestigioso Real Instituto español Elcano. “La inversión china en Europa puede ser una fuente de creación de puestos de trabajo, crecimiento e incluso de desarrollo y progreso tecnológico, pero también un desafío estratégico y desestabilizador, si no una completa amenaza”, señala. “Si la tecnología es adquirida fácilmente gracias al creciente poder financiero de China, se convertirá en una amenaza estratégica para la posición global económica de Europa y sus estándares de bienestar. Este creciente apetito por entrar en el mercado europeo ha de ser acogido con cautela”, añaden. Por último, y en una frase que podría firmar perfectamente el principal mandatario de la Casa Blanca, indican que “la reciprocidad en cuestiones como el comercio y la inversión se ha mostrado como una preocupación central en muchos lugares de Europa a la hora de tratar con China”. “El presidente chino Xi Jinping dijo en Davos en enero de 2017 que pondría de su parte para facilitar la llegada de la siguiente etapa de globalización. Es el momento de convertir esas palabras en realidad. Si China no abre sectores como la salud, la educación, las telecomunicaciones, la energía, el entretenimiento multimedia y las finanzas, no puede esperar encontrar continuamente las puertas abiertas en Europa”. La inversión china en Europa se ha incrementado notoriamente en los últimos años. Los 1.600 millones de inversión directa en 2010 se han transformado en…

26 julio 2018

Los turistas chinos gastan en España el triple que otros extranjeros

Este dato representa una oportunidad de oro para los comercios españoles, que deben estar preparados para aceptar los medios de pago preferidos por estos turistas“, explica Juan José Llorente, Country Manager de Adyen en España. Los productos más demandados por estos turistas en España se ubican en los sectores de moda y joyería, según UnionPay International (UPI), la mayor emisora mundial de dinero plástico, que emite más del 50% de las tarjetas de crédito a nivel mundial, con más de 7.000 millones de tarjetas de crédito emitidas en más de 48 países, 100 millones de ellas fuera de territorio chino. “El turismo chino es una gran fuente de ingresos para la economía de cualquier país, incluida la española -explica Luis García Cristóbal, máximo responsable de UnionPay International (UPI) en España, Portugal y Andorra-, por lo que la mayoría de comercios están interesados en aceptar nuestras tarjetas, tanto online como offline, y especialmente en 2018, año del turismo entre China y Europa”. Aceptar los métodos de pago más utilizados por los turistas chinos permite a este colectivo sentirse cómodo y seguro durante sus visitas a nuestro país, pero además se convierte en clave para los comerciantes españoles. Según explica Juan José Llorente, “es importante que el proceso de pago se realice de forma segura y sin fricciones para el cliente y para el comercio“. La plataforma de pagos de Adyen es la única en España que permite el proceso contactless de las tarjetas de UnionPay International (UPI) en tienda física y SecurePay en e-commerce: “Adyen permite a los comerciantes españoles que utilizan nuestra plataforma aceptar el medio de pago preferido por los turistas chinos tanto en el punto de venta físico como online“. La solución de Adyen incluye todas las funcionalidades necesarias para que los comercios puedan aceptar las tarjetas de UnionPay International (UPI) sin necesidad de disponer de un contrato independiente con…