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mercados

Vanessa Geladom de Hines

Canalizar el apetito inversor del mercado, clave para el sector inmobiliario español

“La solidez del mercado inmobiliario español y las perspectivas de inversión auguran una tendencia alcista a lo largo del año” 2023 ha sido un año de transición para el sector inmobiliario en nuestro país, marcado por un entorno macroeconómico complejo, con el incremento de la inflación y la subida de tipos de interés, que ralentizó las transacciones, de tal manera que el volumen de inversión llegó a reducirse en un 35%, según datos de CBRE.  2024 se presenta como un año más optimista para el inmobiliario, donde se esperan cerrar operaciones arrastradas del año anterior y se empieza a observar, por tanto, un mayor movimiento en las transacciones. La inversión en el mercado inmobiliario español seguirá muy influenciada por la evolución de los tipos de interés, que parecen haber tocado techo, y su esperado ajuste a la baja a partir de verano, así como el descenso de las tensiones inflacionistas y el mayor dinamismo de la economía a medida que avance el año, lo que permitiría a los inversores actuar con mayor comodidad.  El sector persigue un claro objetivo en nuestro país: canalizar el apetito inversor del mercado. Hay que señalar que, dentro del contexto europeo, España tuvo un mejor comportamiento que la media de la zona euro, y se espera que esto vuelva a ser así en el 2024. Este contexto debería animar al inversor extranjero, la fuente de capital predominante en el sector en nuestro país y sin cuyo apoyo sería difícil alcanzar los volúmenes de inversión medios que hemos visto en los últimos años.  Por subsegmentos de mercado, hay algunos que están concentrando el interés de los inversores, como pueden ser los centros de datos o el living no residencial, y que observamos con interés. Con todo, serán los activos tradicionales los que presenten una mayor oportunidad. …
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Estas son las conclusiones de la urgente reunión del BCE para calmar a los mercados

El banco europeo aplicará flexibilidad a la reinversión de los vencimientos de la deuda en cartera adquirida bajo el PEPP El consejo del BCE ha anunciado tras una reunión de emergencia que está elaborando un nuevo mecanismo para frenar las preocupantes subidas de la prima de riesgo de España y de Italia para tratar de evitar la fragmentación financiera. Para ello ha propuesto flexibilizar el compromiso de reinvertir los vencimientos de deuda. Las carteras de reinversión del BCE cuentan con 1,7 billones de euros para reinvertir en aquellos países que más acusen el ataque de los mercados como por ejemplo España, en un compromiso que según Isabel Schnabel, miembro de la ejecutiva del BCE, "no tiene límites". Los técnicos del BCE por su parte “acelerarán la finalización del diseño de un nuevo instrumento antifragmentación” para tratar de calmar a a los mercados que buscaban hechos y mediadas de confianza y seguras. ¿Qué son las reinversiones de los vencimientos de deuda? Tras haber tenido que pagar tanto Italia como España intereses en la financiación de un 3% y hasta un 4% para conseguir financiación, el plan del BCE es reinvertir los vencimientos de deuda. Hasta marzo y en 15 días el BCE tenía dos fondos que compraban bonos a los países tras la crisis de la pandemia (programa extraordinario antipandemia PEPP) y la crisis financiera de 2014 (programa ordinario de compras APP). La sensación de los mercados era de pánico y se antojaba un crecimiento de la deuda pública de estos países bastante alta. Esta compra de bonos va a desaparecer, pero el pago a devolver por el préstamo será el que se reinvierta en estos países. Es decir, si el BCE compró bonos a España, tendrá que reinvertir ese mismo dinero en bonos españoles. Sin embargo, todavía surgen bastantes dudas en…
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Calma tensa en los mercados de renta variable

Por Juan Enrique Cadiñanos, director de Admirals España Pese a que seguimos teniendo momentos de alta volatilidad, con un índice VIX en niveles de 19,63, hay que tener en cuenta que hace apenas un mes se encontraba en niveles de 36,50. Las cifras actuales siguen siendo elevadas, pero muy inferiores a las anteriores y los mercados de renta variable se mantienen a la espera de decisiones y/o medidas por parte del Banco Central Europeo y de la Reserva Federal de EEUU. No hablamos de medidas adicionales ni medidas que se esperen por la situación actual entre Rusia y Ucrania, hablamos de medidas necesarias para la economía en EEUU y en Europa desde hace tiempo. Los niveles de deuda y de inflación siguen siendo un problema muy importante. Contrariamente a lo que el BCE y la FED han intentado hacernos pensar de que ambos son problemas de futuro y que no deberían tener una repercusión negativa en el corto plazo o en un futuro cercano, las cifras económicas, de PIB, IPC, deuda y consumo no les dan la razón en absoluto. Por su parte, la FED ya ha comenzado a tomar medidas de impacto y de estímulo fiscal, como una subida de tipos de cuarto de punto. Hemos pasado de estar en un escenario en el que se iban a ver modificaciones en base a política monetaria para el segundo semestre del ejercicio 2022 y luego hemos pasado a un escenario posible de subida de tipos en la última reunión de hasta medio punto porcentual. Al final un término medio entre ambos escenarios y la FED subió tipos 0,25%. Esta medida tiene un impacto importante en el consumo (bien en el corto plazo, pero muy mal en el medio y largo plazo) y mal para el dólar (porque sigue generando debilidad…
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Mercados económicos: un 2022 marcado por las tensiones geopolíticas y los bancos centrales

"Rusia tendrá mucho protagonismo en la evolución de los próximos movimientos de los mercados de renta variable en el corto plazo", por Juan Enrique Cadiñanos, director de Admirals España Los índices de renta variable se toman un ligero respiro y consolidan la clara tendencia alcista en la que se encuentran desde que la Covid-19 llegara a nuestras vidas, en marzo de 2020, cambiando toda nuestra forma de vivir, de pensar y de actuar, también desde el punto de vista económico.   Los planes económicos cambiaron radicalmente, adaptando al mundo a una realidad financiera que venía para instalarse a largo plazo. Obviamente esto no ha acabado y seguimos esperando que tanto los principales bancos centrales tomen medidas a medio y largo plazo que puedan impactar en el crecimiento de la economía en esos plazos.  En este escenario, los rumores de una revisión en base a política monetaria, comandada por una modificación de los tipos de interés, vuelven de nuevo a estar encima de la mesa. Se especulaba con esta posibilidad más a medio o incluso largo plazo, pero la situación actual de los mercados, de la economía y, sobre todo, del desempleo vuelven a apretar a los dirigentes del Banco Central Europeo (BCE) para que tomen medidas de estímulo fiscal y con previsiones de creación de empleo.  Por su puesto y, como no podía ser de otra manera con el BCE, las medidas de creación de empleo pasan a un segundo plano y siguen sin ser una nota importante dentro de las tareas del organismo europeo.   A todo esto hay que añadir los recientes acontecimientos y una más que posible invasión de Rusia a Ucrania en la que hay varios protagonistas y que todos están esperando a ver la decisión final que toma Rusia. Esto está marcando la tendencia de los mercados…
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Evergrande pone en alerta a los mercados mundiales

Las deudas e impagos de Evergrande puso este lunes en jaque a las principales bolsas mundiales, no obstante, este martes han rebotado desde primera hora. Los motivos de esta amenaza de quiebra del gigante inmobiliario asiático, a análisis. Evergrande, una de las mayores promotoras inmobiliarias chinas, ha reconocido el riesgo de impagos en base a una gran deuda y falta de liquidez que ha trastocado sus planes. Un anuncio que desde este lunes se ha hecho notar en los mercados a nivel mundial después de arrastrar a las principales bolsas a fuertes caídas. Y es que en un momento en el que la economía nunca antes ha estado tan globalizada, esta información ha puesto patas arriba el tablero de juego inmobiliario. "El grupo tiene riesgos de impago de préstamos y litigios fuera de su curso normal de negocios". Con estas palabras advirtió la compañía en un comunicado su realidad, al tiempo que continuaría explorando la venta de determinadas participaciones y mitigaría los problemas de liquidez a los que se está enfrentando. El problema es que su situación no es tan sencilla. Este gigante asiático, con sede en Shenzen, es una de las grandes empresas inmobiliarias china y sus activos a cierre de 2020 sumaron 351.878 millones de dólares, según Tradingview. No obstante, pese a esas cifras, en estos instantes Evergrande acumula una deuda que equivale al 2% del PIB de China y cuyo valor asciende a los 256.000 millones de euros. A esto hay que sumar la falta de recursos disponibles en la compañía para hacer frente a los pagos de bonos que ha de asumir antes este jueves y que rondarían los 71,3 millones de euros, según Bloomberg. En total, unos 570 millones de euros que parecen imposible de saldar en vista de las fuertes caídas que acumula la inmobiliaria…
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Las franquicias españolas frenan su expansión internacional tras caer un 13% por el impacto del coronavirus

Si en 2019 existían 353 redes de franquicias operando en distintos países, en la actualidad son 307 las franquicias españolas que se encuentran repartidas por los cinco continentes, lo que supone 46 redes menos y una caída del 13% Las empresas españolas han frenado sus planes de expansión internacional bajo el modelo de franquicias en 2021 por el efecto e impacto del coronavirus, según los datos ofrecidos en el informe 'La franquicia española en el Mundo 2021', elaborado por la Asociación Española de Franquiciadores (AEF), junto al ICEX España Exportación e Inversiones y la banca cooperativa Cajamar. De esta forma, el sistema de franquicias de España está integrado por un total de 1.381 redes, de las que 1.132 son de origen nacional. En la actualidad un 27,1% de las firmas españolas están implantadas en otros países. El informe también muestra que las franquicias españolas operan en un total de 139 países, y que hasta la fecha han abierto 20.804 establecimientos en mercados exteriores, 1.112 menos que en 2019, lo que supone un descenso del 5%, y confirma que han dejado de tener presencia en mercados exteriores franquicias con poca penetración en el ámbito internacional. "El coronavirus está retrasando cualquier estrategia internacional de nuestras franquicias, pese a lo cual hay algunas marcas que siguen implantándose o creciendo en países en los que tienen esa posibilidad", ha indicado la presidenta de la AEF, Luisa Masuet Respecto a los sectores que lideran la internacionalización, la moda sigue siendo la principal embajadora de las firmas españolas con 80 redes, que suman 9.900 tiendas (el 47,5% del total), repartidas por 127 países. A la moda le sigue la hostelería y la restauración, con 54 enseñas, implantadas en 78 mercados, con 1.481 establecimientos (el 7,1% del total); mientras que en tercer lugar se sitúa el sector…
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Las bolsas abren con ligeras alzas tras la Semana Santa

Tras la festividad de Semana Santa los futuros europeos apuntan a una apertura ligeramente al alza, en una semana donde los movimientos de los mercados vendrán determinados por la publicación de los datos macroeconómicos y los resultados empresariales. Asimismo cabe mencionar el precio del crudo que ya se encuentra por encima de los 74 $/acc, tras subir ayer cerca de un +3% después de que Estados Unidos haya anunciado que pone fin a las exenciones para la compra de crudo iraní con el objetivo de reducir a cero sus exportaciones y se coordinará con Arabia Saudí y Emiratos Árabes para mantener el suministro. En el plano macroeconómico en Estados Unidos la atención estará en los datos de PIB 1T19 adelantado que debería reflejar el fin del estímulo fiscal así como efectos adversos climatológicos y del “shutdown” (+1,8%e trimestral vs +2,2% en 4T18), los pedidos de bienes duraderos de marzo preliminares y el dato final de la Universidad de Michigan de abril. En Europa, lo único destacable es la encuesta IFO de abril en Alemania, donde comprobaremos si el componente de expectativas sigue recuperando posiciones. En cuanto a bancos centrales se reunirá el Banco de Japón, sin novedades esperadas en su política monetaria ultraexpansiva (tipo repo -0,10% y objetivo TIR 10 años 0%). En cuanto a resultados empresariales, hasta la fecha han publicado un 17% del S&P 500, con un 48% superando en ventas y un 79% en beneficios. Esta semana, destacamos la publicación de las cifras en Estados Unidos de Ebay, Procter&Gamble, Texas Instruments, Twitter, Coca Cola, Verizon Communications, Boeing, Facebook, AT&T, Intel y Exxon Mobil. En Europa será el turno de Eni, SAP, Credit Suisse, Bayer, Total y Sanofi. Y en España darán a conocer sus resultados: Enagás, Liberbank, BME, Iberdrola, Bankinter, Atresmedia y Sabadell. Además ACS celebrará el…
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El Brexit toma el protagonismo entre las dudas cíclicas y a la espera de catalizadores

Hoy conoceremos las ventas al por menor tanto en EE.UU. como en España. En EE.UU. deberíamos ver un estancamiento en las ventas al por menor anticipadas mensuales del mes de enero +0%e (vs -1,2% anterior), y un ligero repunte en el dato de ventas al por menor sin transporte mensual del mismo mes +0,4%e (vs -1,8%). En España, será el turno de las ventas al por menor anual del mes de enero +1% (vs +0% anterior). En cuanto a los mercados financieros, apertura al alza, tras las subidas en Asia esta madrugada y rompiendo con las caídas registradas durante la semana pasada. Comenzamos la semana con los futuros europeos +0,4% apuntando a una apertura al alza, tras las subidas en Asia y rompiendo con las caídas registradas durante la semana pasada, cuando el mensaje dovish del BCE y los malos datos macro acrecentaron las dudas sobre la solidez del ciclo económico, lastrando especialmente al sector financiero europeo. Recordamos que los datos de PMI de servicios y compuesto, a diferencia de los manufactureros, dieron ciertas muestras de repunte en Europa, continuaron mostrando una gran fortaleza en EE.UU. y decepcionaron en China, donde los PMI de Caixin continuaron deteriorándose, alimentando las dudas acerca de la salud del gigante asiático. En cuanto a los datos de empleo en EE.UU. que conocimos a última hora del viernes, la encuesta de nóminas no agrícolas decepcionó con una creación neta de empleo de tan solo 20.000 nóminas, muy por debajo del extraordinario dato de enero, pero suficiente para devolver la tasa de paro de nuevo al 3,8%, con los salarios creciendo un 3,4%, ligeramente por encima de lo esperado, y manteniéndose constante la tasa de participación. Para esta semana el foco se centrará principalmente en el Brexit, donde tras las infructuosas negociaciones del fin de semana…
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Digital para ser más eficientes y productivos

solo la mitad de las firmas y de sus directores generales se encuentran capacitados para enfrentarse a ella. “Una de cada cuatro compañías de sectores como servicios, industrial, farmacéutico, energético, comercio, financiero o administraciones está ya apostando por la digitalización de forma proactiva, aprovechando las nuevas capacidades basadas en tecnologías como IoT, Cloud, seguridad y analítica de datos para optimizar sus operaciones, acelerar la innovación y crear nuevas experiencias de usuario”, afirma José Manuel Petisco, director general de Cisco España. Palabras que fueron pronunciadas durante la conferencia inaugural de Cisco Connect 2016, en la que también subrayó que “la transformación digital tiene el potencial de remodelar el mercado con mayor rapidez que cualquier otro impulsor conocido. Sus beneficios impactarán en el modelo productivo y social de una forma antes inimaginable”. ¿Y cuáles son las tendencias clave? Según una encuesta de Adigital, el móvil es la principal para el 90% de los encuestados, seguida por la experiencia de usuario (73%) y la gestión del big data (50%). “Tenemos ante nosotros una oportunidad sin igual que ofrece nuevos caminos a usuarios y compañías que no debemos dejar escapar”, señala Ángel Echevarría, director general del Grupo Entelgy. Un dato: el retraso de un solo segundo en el tiempo de carga de una página web puede desconectar al 16% de los clientes que en un principio tenían la intención de realizar una compra online, estiman desde Interxion. De ahí que una de las preocupaciones de los responsables empresariales para mantener la continuidad de su negocio sea la conectividad que les otorga su centro de datos, su seguridad y la disponibilidad ante posibles fallos. ¿Cuál es la situación? Atendiendo a un estudio de la Fundación Orange, una gran parte de las empresas “se encuentra en una etapa de adolescencia en la adopción de las soluciones…
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