Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), ha expresado sus reservas sobre la implementación de monedas estables en Europa, argumentando que podrían representar riesgos para la estabilidad financiera y afectar la transmisión de la política monetaria. Durante una intervención en un acto del Banco de España, Lagarde cuestionó la necesidad de replicar modelos estadounidenses de stablecoins denominadas en dólares, sugiriendo en su lugar que Europa debería desarrollar sus propias bases e infraestructuras.
La presidenta del BCE subrayó que, aunque en un corto plazo las stablecoins en euros podrían aumentar la demanda global de activos seguros de la zona euro y mejorar las condiciones de financiación, también podrían presentar desventajas importantes. Lagarde destacó que, en situaciones de pérdida de confianza, podrían generarse tensiones en los mercados de activos subyacentes debido a masivas solicitudes de reembolsos, especialmente si los emisores de estas monedas no son instituciones bancarias.
Advirtió que si los depósitos minoristas migran a criptomonedas estables no bancarias, se estrecha el canal tradicional del sistema bancario para transmitir las decisiones de tipos de interés del BCE a la economía real.
Según Lagarde, la capacidad del BCE para mantener la estabilidad de precios depende de que las decisiones sobre los tipos de interés lleguen efectivamente a empresas y hogares a través de los bancos. El riesgo es que, al mudarse los depósitos hacia stablecoins no bancarias, los bancos enfrenten dificultades para prestar de manera eficiente, debilitando así la economía real.
Finalmente, Lagarde defendió que para fortalecer el atractivo internacional del euro, la mejor estrategia sería integrar más los mercados de capitales europeos y desarrollar una base de activos segura. Según ella, las stablecoins no ofrecen una solución eficiente para tal propósito. La visión de Lagarde se centra en promover una unión de ahorro e inversión que respalde las ambiciones internacionales del euro.
