En su último informe sobre el sector bancario español, Barclays ha destacado a BBVA como su banco favorito en España, subrayando su potencial de remuneración a los accionistas. La entidad británica ha elogiado los recientes anuncios de remuneración del banco, que incluyen un programa de recompra de 1.000 millones de euros y un reparto próximo de 0,32 euros por acción. Estos movimientos podrían representar una rentabilidad de hasta el 11% este año, con cifras que Barclays considera sostenibles a medio plazo.
BBVA podría haber cerrado el tercer trimestre del año con una ratio de CET1 del 13,4%
Esto implicaría un exceso de capital significativo, alrededor de 3.500 millones de euros sobre el nivel de distribución del 12,5% CET1. Este contexto favorece distribuciones extraordinarias y se ve respaldado por la solidez del capital de BBVA, el buen desempeño en México y un entorno positivo para el T-MEC.
En cuanto al Banco Sabadell, Barclays reconoce que la defensa ante la OPA ha reforzado su franquicia, generando expectación entre los inversores por su «alta rentabilidad» tras la venta de su filial británica TSB. El banco ahora se centra en ejecutar su plan estratégico 2024-2027, con un enfoque destacado en el control de costes y el crecimiento en préstamos a pymes. La entidad británica advierte que mantener el control de costes, mientras se estimula al personal y se protege el reciente mejoramiento del coste del riesgo, requiere gran disciplina.
Además, Barclays no descarta futuras consolidaciones en el sector bancario español. Señala la posibilidad de una operación entre Sabadell y Unicaja, dado que ambas entidades han mantenido ya charlas exploratorias. Esta posible fusión podría integrar estrategias complementarias en un contexto donde el crecimiento se presenta crítico para mantener el perfil independiente del Sabadell.
Al mirar el panorama completo para la temporada de resultados del tercer trimestre de 2025, Barclays prevé estabilidad en general, aunque sin catalizadores destacados. Se anticipa un aumento modesto en el margen de intereses y una reducción lenta de los costes de los depósitos. Sin embargo, se espera un descenso en el beneficio neto medio debido a la disminución de ingresos.
La previsión también destaca la resiliencia de CaixaBank y Bankinter, que aunque no se verán grandes acontecimientos, podrían mantener estabilidad. Por otro lado, Sabadell enfrenta mayores provisiones, Unicaja muestra un impulso comercial más débil y BBVA junto a Santander podrían encarar desafíos por los cambios en tipos de cambio e intereses en Latinoamérica.
Finalmente, Barclays ha elevado su precio objetivo para los bancos del Ibex 35, destacando sus sólidos fundamentos, aunque recalca que los catalizadores a corto plazo se concentran especialmente en BBVA.
