El bajo precio de la electricidad en España y el incremento de los vertidos renovables debido a la canibalización de precios están generando incertidumbre sobre la rentabilidad de las inversiones en nueva capacidad renovable, según el análisis de Grupo ASE. Este contexto podría ralentizar el crecimiento de nuevas instalaciones en el país.
Este año, los precios diarios de la electricidad han promediado 51,38 euros por megavatio hora (MWh), aunque para los generadores solares estos precios se sitúan en los 37,89 euros/MWh. Este margen ajustado puede representar una "línea roja" para algunos proyectos, especialmente en un contexto donde los márgenes de rentabilidad son clave para mantener la expansión.
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Actualización del PNIEC y retos en las interconexiones eléctricas
El escenario se agrava por el reciente Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (PNIEC) 2030 presentado por España a Bruselas. En este plan, se mantiene el objetivo de alcanzar los 62 gigavatios (GW) de eólica y los 76 GW de solar para 2030, metas que se consideran ambiciosas ante el retraso en los proyectos de interconexión con Francia, cuyo plazo se ha pospuesto hasta 2035. Actualmente, la conexión eléctrica entre ambos países es de solo 2.800 MW, y se espera que aumente a 5.000 MW en 2028 con la construcción de una línea submarina en Vizcaya.
Los analistas de Grupo ASE han señalado que la falta de capacidad de interconexión eléctrica es una señal "bajista" para el mercado español, especialmente para la generación fotovoltaica, que solo produce energía durante las horas solares. Esta situación puede agravar los vertidos de energía renovable, reduciendo aún más los ingresos de los productores.
Demanda eléctrica y el riesgo de exceso de oferta
Otro factor a tener en cuenta es la débil demanda eléctrica en el país. Aunque se proyecta que esta aumentará un 35% para 2030, en los últimos cinco años ha caído un 11%, lo que complica las perspectivas para la instalación de nuevas capacidades renovables. Este desajuste entre la oferta creciente de energía renovable y la baja demanda actual ya está afectando a tecnologías como los ciclos combinados de gas, que han reducido su producción un 47% en septiembre y casi un 96% en los últimos cinco años.
Mercado de futuros a la baja
Los mercados también reflejan esta incertidumbre. Los futuros del mercado eléctrico para 2025 han registrado una bajada del 13,7%, volviendo a cotizar por debajo de los 70 euros/MWh, en comparación con los 80 euros/MWh que alcanzaron en agosto. Este descenso en los precios a futuro, sumado a las condiciones favorables para la generación renovable, con un 25% más de producción fotovoltaica y un aumento en las reservas hidroeléctricas, presiona aún más el mercado eléctrico.
En resumen, la combinación de precios bajos, una débil demanda y la falta de infraestructura de interconexión puede frenar la expansión de las energías renovables en España, afectando tanto a los proyectos en curso como a las futuras inversiones.
