El Tesoro Público español llevará a cabo la próxima semana dos subastas de deuda, una centrada en las letras del Estado y otra en las obligaciones del Estado. Esta actividad se encuentra programada según el calendario oficial del organismo bajo el Ministerio de Economía. Las subastas coinciden con la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), prevista para el jueves 6 de marzo.
Los analistas del mercado están a la expectativa de posibles recortes en los tipos de interés, tras una reducción de 25 puntos básicos en enero. Sin embargo, desde el BCE se recomienda cautela, ya que, como indicó Isabel Schnabel, representante alemana en la Ejecutiva del BCE, los tipos de interés actuales podrían haber perdido su carácter restrictivo.
El martes 4 de marzo, el Tesoro procederá a la subasta de letras a seis y doce meses. En la última emisión de este tipo de papel, el organismo logró colocar 5.816 millones de euros, con una disminución en la rentabilidad ofrecida a los inversores. El interés marginal para las letras a seis meses se situó en el 2,376%, el más bajo desde diciembre de 2022, mientras que para las letras a un año, la rentabilidad marginal cayó al 2,235%, marcando también una cifra mínima desde diciembre de 2024.
El jueves 6 de marzo está programada la subasta de obligaciones del Estado con diversas características. Se ofrecen obligaciones a 7 años con un cupón del 3,10%, a 10 años con un cupón del 3,15%, y obligaciones indexadas a la inflación europea con una vida residual de 8 años y 9 meses y un cupón del 0,70%. Los tipos marginales de referencia para estas obligaciones son del 2,709% para las de 7 años, 3,18% para las de 10 años y 1,112% para las indexadas a la inflación.
Hasta la fecha, el Tesoro ha completado el 27,9% de su programa de financiación a medio y largo plazo, habiendo emitido 49.268 millones de euros. La vida media de la deuda en circulación es de 7,89 años y el coste medio de la cartera de valores se sitúa en 2,27%.
El Tesoro Público prevé unas necesidades de financiación nuevas de en torno a los 60.000 millones para 2025, lo que implica un incremento de 5.000 millones respecto a 2024
El programa de financiación para 2025 contempla unos objetivos de emisión totales que alcanzarán los 278.000 millones de euros, lo que representa un aumento del 7,4% respecto al cierre de 2024. Este crecimiento se atribuye a un mayor volumen de amortizaciones y una leve alza en las emisiones netas. Se tiene previsto mantener una vida media de la deuda en circulación cercana a los 8 años, lo que ha permitido mitigar el impacto de las subidas de tipos de interés en los últimos años.
Se mantendrá también el objetivo de diversificación de la base inversora y se continuará con la emisión de bonos verdes como parte esencial del programa de financiación, contribuyendo así al desarrollo de finanzas sostenibles en España. El Tesoro llevará a cabo un total de 48 subastas ordinarias de letras, bonos y obligaciones del Estado, así como también recurrirá a sindicaciones para la emisión de determinadas referencias de obligaciones del Estado.
