La banca española ha continuado su tendencia a la baja en las emisiones de títulos garantizados con hipotecas, alcanzando en 2024 un total de 22.200 millones de euros. Este volumen representa un 2,9% menos que el año anterior, cuando se emitieron 22.850 millones de euros. Estos datos han sido proporcionados por la Asociación Hipotecaria Española (AHE), que observa que este descenso ocurre en un entorno de relativa liquidez, aunque la banca ha tenido que gestionar el vencimiento integral de las operaciones del programa TLTRO-III.
Descenso en cédulas hipotecarias a pesar de la reactivación del mercado
A pesar de la fuerte reactivación de la actividad hipotecaria en 2024, la AHE destaca que las emisiones han disminuido considerablemente. De las emisiones totales, tres de cada cuatro corresponden a cédulas hipotecarias, que han sufrido un descenso significativo del 27% en el último año, situándose en 16.750 millones de euros, un nivel históricamente bajo. La AHE señala que los cambios en la normativa de bonos garantizados, introducidos por el Real Decreto-Ley 24/2021, no han mostrado un efecto positivo en este aspecto hasta la fecha.
A pesar de la reactivación, las amortizaciones han superado a las nuevas emisiones en ambos segmentos de este pasivo
En contraste, las titulizaciones de activos hipotecarios han mostrado un comportamiento más dinámico en comparación con 2023, cuando no se registraron emisiones. Sin embargo, este dinamismo se limitó a la primera parte del año, donde el volumen de emisión alcanzó 5.450 millones de euros. Desde entonces, no se han producido más emisiones. Asimismo, el saldo vivo de los títulos hipotecarios ha reflejado también una tendencia negativa, con un descenso del 4% en 2024, manteniendo una trayectoria descendente desde 2012, salvo en 2020.
El volumen total al cierre del ejercicio pasado se situó en 251.760 millones de euros, con las cédulas hipotecarias concentrando la mayor parte, es decir, 185.590 millones de euros, lo que representa un retroceso del 1,3% en el último año. En cuanto a las titulizaciones con colateral hipotecario, la caída ha sido más pronunciada, con una disminución del 10,1%, registrando una reducción neta cercana a 7.500 millones de euros, lo que sitúa su importe en circulación en 66.170 millones de euros.
