El creciente protagonismo de las ‘stablecoins’ vinculadas al dólar podría erosionar la soberanía monetaria y la estabilidad financiera de Europa, advirtió un artículo en el blog del Banco Central Europeo (BCE). Jürgen Schaaf, asesor del área de infraestructura de mercados y pagos del BCE, sostiene que estas monedas digitales están transformando las finanzas globales, con el dólar estadounidense liderando el cambio.
Las ‘stablecoins’ y su impacto en la eurozona
Actualmente, las ‘stablecoins’ basadas en dólares dominan el mercado global, representando aproximadamente el 99% de la capitalización total. Aunque aún son eclipsadas por los activos financieros convencionales, están comenzando a vincularse con instituciones financieras tradicionales, lo que genera amenazas potenciales para la estabilidad financiera.
Schaaf señala que la creciente divergencia regulatoria es preocupante, especialmente tras la implementación del régimen estadounidense para las ‘stablecoins’, más permisivo que el Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la UE. «Las implicaciones para la eurozona son potencialmente de gran alcance», advierte Schaaf, debido a que la proliferación de estas monedas podría desviar depósitos de los bancos tradicionales, comprometiendo la intermediación financiera y dificultando el acceso al crédito.
Si las ‘stablecoins’ en dólares estadounidenses se generalizaran en la eurozona, ya sea para pagos, ahorro o liquidaciones, el control del BCE sobre las condiciones monetarias podría verse debilitado
Esta invasión replicaría patrones observados en economías dolarizadas, complicando la reversión de la tendencia debido al carácter de red y economías de escala de las ‘stablecoins’.
Una oportunidad para fortalecer el euro
A pesar de las potenciales amenazas, Schaaf ve una oportunidad en la situación actual para que el euro se fortalezca. Propone brindar apoyo a las ‘stablecoins’ denominadas en euros, debidamente reguladas, y destaca el proyecto de euro digital del Eurosistema como una herramienta clave para defender la soberanía monetaria europea.
No hay margen para la complacencia, el proyecto de euro digital promete ser una sólida defensa de la soberanía monetaria europea
Asimismo, enfatiza la importancia de una regulación sólida e inversión en infraestructuras e innovación en monedas digitales, para que el euro pueda emerger como una moneda más robusta. Con un marco institucional estable y un enfoque basado en normas, Europa está bien posicionada para aprovechar esta oportunidad y reforzar su posición en el panorama financiero global.
