El reciente boletín de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) revela que el indicador de estrés de los mercados financieros españoles experimentó un ligero repunte en octubre, en comparación con septiembre. A pesar de este incremento, el nivel de estrés se mantiene bajo. Durante casi todo 2025, este indicador ha oscilado cerca del umbral que separa el estrés medio del bajo, establecido en el 0,27.
En un contexto de expansión de los mercados financieros globales, la CNMV resalta los desafíos planteados por los conflictos geopolíticos, la guerra comercial y las vulnerabilidades fiscales en algunas economías. La creciente influencia de la inteligencia artificial y los criptoactivos añade otra capa de complejidad, con beneficios evidentes pero también riesgos relevantes que requieren monitoreo constante.
Revalorizaciones y sobrevaloraciones en los mercados
El sector de renta variable ha mostrado «revalorizaciones importantes», aunque persisten «indicios de sobrevaloración» especialmente en el sector tecnológico, más destacado en índices ajenos a Europa. En Europa, el excelente desempeño del sector bancario, favorecido por los altos tipos de interés, ha sido un factor clave en estas revalorizaciones. Por otro lado, en el sector de renta fija, las primas de riesgo de crédito se mantienen en niveles ajustados tanto para el sector privado como público. La CNMV destaca las primas de riesgo de las compañías de ‘high yield’, especialmente en EE.UU. y Europa, donde se sitúan en 255 y 299 puntos básicos respectivamente.
La evolución del mercado de criptoactivos muestra «una transición desde una etapa de acusadas correcciones y volatilidad hacia una trayectoria de mayor estabilidad»
Por otra parte, el análisis del mercado de criptoactivos muestra cómo este sector se ha expandido, alcanzando una capitalización histórica de cuatro billones de dólares al finalizar el tercer trimestre. Las ‘stablecoins’, en particular, han ganado relevancia, con una representación del 7% en la capitalización total de criptomonedas, destacando especialmente Tether y USD Coin.
Particularidades del mercado español
En España, la CNMV observa un desempeño particular del mercado de renta variable, con una revalorización del 33,5% en el Ibex 35, impulsada por el sector bancario. En cuanto al inversor minorista, su participación ha aumentado, representando el 8,1% en las compras y el 11,9% en las ventas dentro del mercado de acciones. En el ámbito de renta fija, tanto el rendimiento del bono a 10 años como la prima de riesgo soberano han mostrado cambios poco significativos, situándose en el 3,26% y 55 puntos básicos respectivamente, frente al bono alemán.
La CNMV advierte sobre «algunos cambios» en economías como la francesa, que elevan la preocupación sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas, un fenómeno que recuerda a situaciones anteriores vividas por Italia. El supervisor se obliga a monitorear estas evoluciones para anticipar posibles riesgos.
