El Tesoro Público español se prepara para inaugurar una serie de subastas en noviembre, comenzando este martes con la emisión de letras a seis y doce meses. Se espera colocar entre 4.500 millones y 5.500 millones de euros, según los objetivos establecidos por el organismo del Ministerio de Economía.
El contexto económico europeo y las expectativas de rentabilidad
Esta subasta marca la primera tras la reciente decisión del Banco Central Europeo (BCE) de mantener los tipos de interés sin cambios en el 2%. Esta decisión era ampliamente anticipada por los mercados, considerando que el BCE había detenido su ciclo de flexibilización en junio, tras haber reducido el precio del dinero en 200 puntos básicos a través de ocho ajustes. En la emisión anterior, el Tesoro colocó 5.632 millones de euros, con la rentabilidad de las letras a 12 meses superando el 2%, mientras que el interés por las de seis meses disminuyó respecto a anteriores ofertas.
El jueves, el Tesoro volverá a los mercados con una subasta de obligaciones del Estado, con expectativas de colocación de entre 4.250 y 5.750 millones de euros. Esta subasta incluirá obligaciones a 7 años con un cupón del 3%, entre otras. Los tipos de interés marginales se esperan que sean del 2,929% para las obligaciones a 7 años y del 3,676% para las de 15 años.
Tras estas dos emisiones, el Tesoro Público volverá a los mercados de deuda el día 11 de noviembre, con una subasta de letras a 3 y 9 meses
El objetivo es concluir el mes con una última emisión de bonos y obligaciones el día 20 de noviembre.
Proyecciones para 2025 y la diversificación del programa de financiación
A finales de septiembre, el Tesoro anunció una disminución de 5.000 millones de euros en sus necesidades de financiación para el presente año, lo que sitúa el programa de emisión neta de deuda en 55.000 millones de euros, en lugar de los 60.000 millones previstos inicialmente. El coste medio de la deuda en circulación se encuentra en el 2,28%, reflejando una contención en la carga financiera sobre el PIB, en torno al 2%.
Para 2025, el Tesoro ha decidido mantener el objetivo de diversificación de su base inversora y continuar con la emisión de bonos verdes, lo que fortalece el mercado de finanzas sostenibles en España. Con la planificación de 48 subastas de letras, bonos y obligaciones, el Tesoro busca, además, emplear sindicaciones para ciertas emisiones, asegurando una estrategia de financiación sólida y sostenible en el largo plazo.
