El Tesoro Público culminará este martes las subastas de abril con una emisión de letras a tres y nueve meses, con expectativas de captar entre 2.000 millones y 3.000 millones de euros, según lo estipulado por el organismo bajo el Ministerio de Economía. Esta subasta es relevante debido a la reciente decisión del Banco Central Europeo (BCE) de bajar los tipos de interés en 25 puntos básicos, estableciendo la tasa de facilidad de depósito en 2,25%, las operaciones de refinanciación en 2,40% y la facilidad de préstamo en 2,65%.
A medida que el BCE ha reducido los tipos de interés, el Tesoro Público ha disminuido progresivamente la rentabilidad de sus emisiones, especialmente en letras a corto plazo. Sin embargo, el interés por estos títulos persiste entre los inversores. En la última subasta de letras, el Tesoro colocó 2.386 millones de euros, ofreciendo una rentabilidad menor para las letras a tres meses, pero aumentando la de las letras a nueve meses. En detalle, el interés marginal de las letras a tres meses alcanzó el 2,379%, la cifra más baja desde enero de 2023, mientras que la rentabilidad de las letras a nueve meses subió al 2,281%.
Necesidades de financiación para el ejercicio 2025
De cara al ejercicio 2025, el Tesoro Público estima que requerirá unas necesidades de financiación nuevas de aproximadamente 60.000 millones de euros, lo que representa un aumento de 5.000 millones con respecto a 2024. Este incremento responde a la necesidad de atender la reconstrucción y el relanzamiento de las áreas afectadas por la catástrofe de la DANA y las recientes medidas antiarancelarias. En términos brutos, las emisiones totales ascenderán a 278.000 millones de euros, un aumento del 7,4% con respecto al cierre de 2024, impulsado por un mayor volumen de amortizaciones y un leve aumento en las emisiones netas.
La previsión es mantener una vida media de la deuda en circulación de alrededor de 8 años, un récord alcanzado en 2021, lo que ha permitido mitigar el efecto de los aumentos en los tipos de interés. Desde su mínimo histórico en 2021, el coste medio de la deuda ha subido 57 puntos básicos, en contraste con el incremento acumulado de 350 puntos básicos de los tipos oficiales en el mismo período. Además, se persistirá en el objetivo de diversificar la base inversora y en la emisión de bonos verdes, que se consideran un componente esencial del programa de financiación, fortaleciendo así el mercado de finanzas sostenibles en España.
La continuidad en la emisión de bonos verdes responde a un compromiso con la financiación de proyectos para la transición ecológica
El Tesoro tiene previsto llevar a cabo 48 subastas ordinarias de letras, bonos y obligaciones del Estado durante el año. Asimismo, se recurrirá a la sindicaciones para la emisión de algunas referencias específicas de Obligaciones del Estado en 2025, lo que reafirma la estrategia de diversificación y sostenibilidad financiera de la entidad.
