El sector financiero en España ha manifestado una creciente preocupación por el elevado endeudamiento público de ciertas economías avanzadas. Según el último Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España, este factor se considera el segundo mayor riesgo después del geopolítico para directivos y analistas.
Durante septiembre de 2025, el Banco de España realizó una serie de reuniones con directores de riesgos de entidades bancarias y analistas de mercado. En estas discusiones, el riesgo geopolítico continuó siendo identificado como el principal peligro para la economía española. No obstante, la atención sobre este riesgo ha disminuido desde la última evaluación, mientras que la inquietud por el endeudamiento ha crecido significativamente.
También aumentan las menciones a los riesgos derivados de una eventual desaceleración de la economía y de una corrección abrupta en los mercados financieros
En cuanto al riesgo geopolítico, la incertidumbre generada por la política comercial de Estados Unidos disminuyó tras la firma de nuevos acuerdos comerciales. Sin embargo, los potenciales conflictos, especialmente en Ucrania y Oriente Próximo, aunque no se han agravado, siguen representando un peligro debido a su incertidumbre inherente.
Los entrevistados destacaron que el actual entorno fiscal en Estados Unidos y otros países podría aumentar las primas de riesgo. A pesar de esto, existe una mayor tolerancia a los desequilibrios fiscales tras la crisis financiera global. En España, la economía muestra un dinamismo sustentado en factores que podrían no sostenerse a largo plazo, agravado por el estancamiento de la productividad y cuestiones demográficas.
En particular, los representantes del sector financiero incidieron en el estancamiento de la productividad y en los factores demográficos como retos para sostener el crecimiento económico a medio y largo plazo
Otros riesgos potenciales incluyen una posible corrección abrupta en los mercados financieros, temas de ciberriesgos, inflación y la evolución del sector inmobiliario, todos los cuales podrían impactar el crecimiento y cohesión social. Además, algunos expertos han señalado los riesgos emergentes vinculados a las stablecoins y los criptoactivos.
