BBVA ha expresado su convicción de que la fusión con Banco Sabadell llevará a que la eurozona represente más del 40% del beneficio total del grupo, cifra que se acerca al 49% proveniente del mercado mexicano, el actual principal generador de ganancias del banco. Según un folleto remitido a la Comisión de Bolsas y Valores de EEUU (SEC), esta combinación incrementaría el peso de BBVA en la eurozona en cinco puntos porcentuales en términos de activos totales y en nueve puntos en términos de beneficio acumulado.
Con los resultados de 2024, el peso actual de BBVA España en los beneficios del grupo es del 34,5%. A esta cifra se suma el negocio de banca mayorista que la entidad realiza en la eurozona, que se encuentra dentro de la unidad ‘resto de negocios’, conformado junto a EE.UU. y Asia, representando un 4,6% del beneficio total. Así, al sumar los nueve puntos del aumento proyectado, sin incluir a EE.UU. y Asia, la exposición a la eurozona en términos de beneficios superaría el 40%, acercándose al 49% que actualmente proporciona México.
En términos de activos, España se posiciona como el país con mayor peso dentro del grupo BBVA, acumulando un 53% en comparación con el 21% de México. La fusión con Sabadell podría llevar esta dependencia hacia mercados desarrollados a un 60% en activos. En su presentación a la SEC, BBVA argumentó que la OPA sobre Sabadell es «muy complementaria» por sus diferentes posicionamientos geográficos y en segmentos de clientes.
La combinación de negocios sería beneficiosa tanto por diversificación geográfica como por acceso a distintos segmentos de clientes
Sabadell presenta una mayor perspectiva en el sector de las pymes, con una cuota de mercado del 12,9% frente al 12% de BBVA. Con respecto al negocio minorista, BBVA lidera con una cuota del 14,8% en comparación con el 6,5% de Sabadell, incluyendo hipotecas y préstamos al consumo. BBVA considera que esta diversificación en segmentos y geografías permitirá al grupo resultante ser «más resiliente» ante impactos macroeconómicos.
La creación de una nueva entidad combinada se proyecta como la segunda mayor de España, con una cuota en el mercado de crédito cercana al 22%, según cálculos de BBVA basados en datos de 2024. La cartera de préstamos del nuevo grupo se espera que esté «más equilibrada», con un 49% de créditos a clientes minoristas.
Las negociaciones entre BBVA y Sabadell
El próximo mes marca un año desde que el presidente de BBVA, Carlos Torres, tuvo su primera reunión con el presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, para discutir una posible operación entre ambas entidades. En el documento presentado ante la SEC, se indica que tras un intento fallido de fusión en 2020, BBVA reconsideró esta opción y a comienzos de 2024 contactó a UBS y JP Morgan como asesores financieros.
BBVA detalló que el 15 de abril de 2024, Torres se comunicó nuevamente con Oliu para evaluar las alternativas previamente consideradas. Durante la reunión del 17 de abril, se discutió la posibilidad de reanudar negociaciones, dadas las mejores condiciones que podría ofrecer BBVA en comparación con la propuesta de 2020. A pesar del interés manifestado por BBVA, Oliu expresó que Sabadell prefería mantener su independencia.
Las negociaciones se volvieron más críticas tras la filtración de información a medios, haciendo que BBVA anunciara formalmente los términos de la OPA el 1 de mayo
Posteriormente, la oferta de BBVA fue rechazada el 6 de mayo, lo que llevó a la entidad vasca a anunciar una OPA hostil tres días después. En la actualidad, la OPA sigue a la espera de la decisión de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC), que está realizando un nuevo análisis de mercado para evaluar la opinión del sector bancario sobre la operación.
