DWS, el brazo inversor de Deutsche Bank, ha manifestado en un encuentro reciente su interés por los mercados europeos ante la presente situación en Estados Unidos. La entidad observa volatilidad en el dólar, dudas sobre la sostenibilidad fiscal y una recesión económica potencial del 50%, frente al 35% que estima el mercado. Mariano Arenillas, jefe de la sucursal española de DWS, ha detallado que se centran en la monitorización de la renta fija, con especial atención a la deuda soberana de EE.UU.
Mariano Arenillas ha alertado sobre la necesidad de refinanciación de la deuda estadounidense en los próximos años: «En los próximos 4 o 5 años van a tener que volver a emitir deuda que le vence por más de 15 billones de dólares». Este significativo proceso de refinanciación es la razón por la cual existe presión para que los tipos de interés bajen rápidamente, mientras el déficit actual en torno al 7% resulta insostenible. Además, ha mencionado que la debilidad del dólar y la pérdida de confianza en EE.UU. como valor seguro afecta el panorama financiero global.
El dinero no es patriótico; se va donde hay rentabilidad
Aranceles más altos de la Casa Blanca y la posibilidad de una política monetaria más flexible son factores que podrían afectar la economía estadounidense, aumentando la inflación hasta un 4% en otoño, aunque esto no necesariamente impactaría negativamente en los mercados bursátiles.
En contraste, Europa ofrece catalizadores positivos. Arenillas asegura que el continente cuenta con planes fiscales e inversiones significativas, lideradas por Alemania, junto a un Banco Central Europeo dispuesto a mantener los tipos de interés en un 1,75%. Las políticas de capitales regresan al mercado común, beneficiando la economía europea.
Con el paquete fiscal alemán es de esperar que en cinco años la deuda sobre PIB suba del 60% al 80%
Con estas perspectivas, DWS prevé un crecimiento del mercado europeo del 7% en un año, con buenas perspectivas para empresas medianas y pequeñas, sectores de salud y finanzas, a pesar de que en Estados Unidos las oportunidades de revalorización son limitadas. En renta fija, los bonos corporativos europeos de alta calidad ofrecen retornos esperados del 3%, superando incluso algunos dividendos empresariales.
Finalmente, Mariano Arenillas ha destacado la importancia del «espíritu político» en Europa para acompañar el crecimiento económico y fomentar la inversión interna. Medidas como la etiqueta europea para productos financieros, en preparación, podrían ofrecer incentivos fiscales, promoviendo la inversión local y fomentando el dinamismo en los mercados europeos.
