La Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) se encuentra en la fase final de su análisis sobre la oferta pública de adquisición (OPA) que BBVA tiene previsto lanzar sobre Banco Sabadell. Fuentes conocedoras del proceso han informado a Europa Press que la CNMC ha convocado dos reuniones para la próxima semana, donde podría emitirse una decisión sobre la operación.
Las reuniones están programadas para el lunes 28 de abril, justo un día antes de que BBVA haga públicos sus resultados del primer trimestre, y el miércoles 30 de abril. Aunque la decisión se anticipa para el lunes, no se descarta un posible retraso hasta el miércoles debido a la complejidad del análisis del extenso expediente.
Si la CNMC emite su dictamen el lunes, BBVA podría hacer una valoración inicial en la rueda de prensa de presentación de resultados. Por su parte, Banco Sabadell anunciará sus resultados el 8 de mayo, tras haber retrasado su consejo en aproximadamente 10 días para poder evaluar adecuadamente el dictamen de la CNMC.
Análisis en profundidad y compromisos de BBVA
La CNMC se halla en las etapas finales de su análisis en profundidad, conocido como fase 2, después de haber decidido en noviembre de 2024 que era necesario llevar a cabo una revisión más exhaustiva para esclarecer el posible impacto en la competencia del mercado de crédito a pymes y en la actividad de adquirencia. Con el fin de mitigar estos riesgos, BBVA ha presentado múltiples propuestas de compromisos, que están siendo revisadas en conjunto con la CNMC.
La última propuesta incluye compromisos que se extenderían por tres años, y en materia de crédito a pymes, la CNMC podría solicitar una ampliación de otros dos años
La CNMC ya ha comenzado a recibir respuestas al test de mercado enviado a diversas entidades, incluyendo a Banco Sabadell, así como a asociaciones empresariales y de consumidores, para evaluar las opiniones sobre los riesgos que podría conllevar la OPA en el sector del crédito a pymes y terminales de punto de venta (TPVs).
Según ha declarado Banco Sabadell, la posición final de la CNMC no requerirá compromisos «estructurales», es decir, desinversiones que podrían conducir a que BBVA reconsiderara su operación. En caso de que la CNMC autorice la operación, el siguiente paso implicará la revisión de la OPA por parte del Ministerio de Economía, que contará con 15 días para decidir si eleva el asunto al Consejo de Ministros, el cual tiene un plazo de 30 días para resolver sobre posibles objeciones fuera del ámbito de competencia.
La Ley de Defensa de la Competencia establece una serie de criterios, que no son exhaustivos, que el Gobierno puede considerar al tomar su decisión. Estos incluyen aspectos como la defensa y seguridad nacional, la libre circulación de bienes y servicios, y la protección del medio ambiente.
Es relevante señalar que el Gobierno ha expresado en múltiples ocasiones su oposición a la OPA por el riesgo que podría suponer para la inclusión financiera y la cohesión territorial, aunque BBVA ha manifestado confianza en que los compromisos presentados ante la CNMC facilitarán la aprobación del Gobierno para la operación. Si finalmente se otorga la autorización, el siguiente paso sería la aprobación del folleto por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y la apertura del periodo para la aceptación de la oferta por parte de los accionistas de Sabadell.
En caso de que BBVA logre el visto bueno de aproximadamente el 50% del capital social de Banco Sabadell, se contempla una segunda fase que implica la fusión por absorción de Sabadell. No obstante, BBVA ha señalado que su escenario principal no incluye la OPA sin fusión, aunque el atractivo de la operación se mantendría, incluso si no se logra completarla, incluyendo la mayoría de las sinergias previstas que ascienden a 850 millones de euros.
