Un análisis de Freedom24 concluye que Starlink, la red de internet por satélite de SpaceX, ya genera beneficios significativos, pero sugiere que gran parte de la valoración de la compañía depende del éxito futuro de proyectos como Starship y xAI. La posible salida a bolsa de SpaceX, con una valoración de 1,75 billones de dólares, revive el debate sobre cómo valorar empresas que han transformado industrias pero aún dependen de iniciativas cuyo impacto económico está por demostrar.
El informe, realizado por el bróker europeo especializado en inversión y ahorro, describe a SpaceX como un caso complejo al combinar negocios con rentabilidad comprobada y ventajas únicas, con apuestas tecnológicas que aún deben probar su capacidad para generar gran valor económico. Pedro Santa Cruz, director de Freedom24 Iberia, S.L., destaca que Starlink ha demostrado ser un negocio global rentable. En 2025, con alrededor de 10.000 satélites y 10 millones de usuarios, Starlink generó ingresos de 11.000 millones de dólares, posicionándose en sectores corporativos, gubernamentales, marítimos y de aviación. En el primer trimestre de 2026, reportó 1.190 millones de dólares en beneficios operativos, consolidándose como la principal fuente de rentabilidad del grupo.
SpaceX también lidera el mercado global de lanzamientos comerciales, con un control del 80% gracias a sus sistemas reutilizables y una alta frecuencia de lanzamientos. Esta ventaja competitiva se sustenta en su integración vertical; Starlink puede operar con costes menores al controlar SpaceX el acceso al espacio, manteniendo una demanda constante para sus lanzamientos.
SpaceX ha demostrado una capacidad excepcional para realizar proyectos que parecían imposibles, pero a una valoración de 1,75 billones de dólares, la atención no solo recae en la calidad de la empresa, sino en el precio de su futuro
El análisis también aborda la incertidumbre de xAI, la filial de inteligencia artificial de SpaceX, que, aunque enfrenta pérdidas por sus agresivas inversiones, podría replicar la dinámica de otras empresas como OpenAI en consolidación de mercado si logra convertir las inversiones en ingresos. Elon Musk, con el 85% de los derechos de voto, es clave en las decisiones estratégicas, pero esta concentración de poder conlleva riesgos que los inversores deben evaluar.
Los analistas ponen en cuestión si la actual valoración de SpaceX, que refleja no solo el éxito de Starlink sino también apuestas en Starship y xAI, es adecuada. Aswath Damodaran estima un valor de entre 1,2 y 1,3 billones de dólares, sugiriendo que esta diferencia incluye expectativas futuras que aún deben concretarse. En palabras de Pedro Santa Cruz, "los inversores también están apostando por proyectos cuyo éxito está aún por demostrarse." La cuestión central es cuánto cuesta hoy apostar por el futuro que SpaceX promete cambiar.
