Las grandes empresas españolas, a pesar de sus robustas cifras de facturación, muestran una falta de interés prioritario en adquirir startups tecnológicas emergentes. Este desinterés está resultando en un escenario donde el capital extranjero se aprovecha de la innovación, el valor estratégico y el talento que caracteriza a los emprendimientos locales. Así lo revela el último estudio de Back Fund, firma especializada en startups en sus fases iniciales.
El análisis abarca 400 transacciones de adquisición de startups y scaleups en España desde el año 2000 hasta 2024, utilizando como fuentes los registros de la Fundación Bankinter y El Referente. De estas operaciones, solo 18 fueron realizadas por empresas españolas, y entre las 100 más significativas en términos de venta, apenas 8 contaron con una gran empresa del IBEX 35 como comprador principal, destacando Amadeus, Indra y Telefónica como los actores principales en este ámbito.
“El objetivo de muchas startups es lograr una salida exitosa que genere liquidez y buenos retornos tanto para el equipo directivo como para los inversores. Para alcanzar esto, es necesario entender profundamente las tendencias del mercado, los patrones de adquisición y los factores que impulsan las salidas significativas. Aunque las startups españolas poseen tecnologías valiosas e innovadoras, a menudo son adquiridas por empresas extranjeras con mejor capitalización que las del IBEX 35, que rara vez participan en transacciones de alto valor, evidenciando una brecha en su capacidad financiera y alcance estratégico”, subraya Karel Escobar, CEO y fundador de Back Fund.
Scaleups y private equity
Entre los compradores en el mercado español, resaltan las scaleups, empresas que han evolucionado desde su fase inicial como startups hasta establecer modelos de negocio rentables y con capacidad de expansión. De los 400 casos de exits analizados, el 21% correspondió a estas empresas tecnológicas, aunque constituyen solo el 5% de los 100 exits de mayor valor económico.
En contraste, las firmas de private equity muestran una menor actividad en términos de cantidad de adquisiciones, participando en solo el 10% de los 400 exits evaluados. No obstante, estas operaciones suelen involucrar inversiones más significativas, siendo responsables del 24% de las 50 mayores adquisiciones.
"Es notable la influencia de los fondos de capital privado en las grandes adquisiciones, por lo que es aconsejable que inversores y fundadores establezcan relaciones con estas entidades, que disponen de los recursos financieros y el expertise necesarios para adquirir estas empresas, considerando el ecosistema emprendedor español como una fuente de valor considerable. Los criterios clave que priorizan incluyen infraestructura, ingresos recurrentes y escalabilidad", destaca Escobar.
Fuga de talentos
Otro hallazgo significativo del estudio de Back Fund es la ausencia de empresas españolas entre los 10 exits más importantes de los últimos 24 años, que en conjunto representan una inversión cercana a los 9.600 millones de dólares, aproximadamente el 8% del valor total del ecosistema de startups español.
El estudio concluye que el predominio de exits significativos por parte de capital extranjero y la incapacidad de las empresas españolas para liderar estas operaciones reflejan un problema estructural en el entorno empresarial local. En este sentido, se subraya la necesidad de mejorar el acceso al capital, implementar políticas más favorables para la expansión de negocios y redoblar esfuerzos para retener la innovación local en el ecosistema nacional. Todo ello podría fomentar conexiones más sólidas entre grandes empresas consolidadas y startups, mejorar el clima de inversión y estimular adquisiciones locales.
