Cox Asset México, filial de Cox Infrastructure Group, ha concluido con éxito la emisión de un capital híbrido por valor de 800 millones de dólares (aproximadamente 689 millones de euros). Esta operación tiene como objetivo principal amortizar los 733 millones de dólares (631 millones de euros) de un préstamo a plazo que se utilizó para la adquisición de Iberdrola México. Según ha informado la compañía, la colocación se realizó en el mercado estadounidense bajo el formato 144A/Reg S, considerado uno de los más exigentes del mundo.
La empresa, liderada por Enrique Riquelme, ha señalado que esta emisión marca el cierre de una fase inicial de transformación y refuerzo financiero comenzada con la adquisición de Iberdrola México en abril. En menos de cinco meses, Cox ha refinanciado el 100% del préstamo puente de 2.650 millones de dólares (2.282 millones de euros) que financió dicha compra, ha accedido en dos ocasiones a los mercados internacionales de capital y ha presentado resultados sólidos, apoyando su estrategia de inversión.
La operación reafirma la capacidad de Cox Asset México para acceder competitivamente a los mercados internacionales de capital
Los coordinadores globales y colocadores de la operación han sido Citi, Goldman Sachs y Scotiabank, mientras que Barclays y Deutsche Bank participaron como entidades colocadoras. La demanda por la emisión superó los 2.500 millones de dólares (2.153 millones de euros), evidenciando una sobresuscripción de más de tres veces, con 125 inversores de diversas regiones como Estados Unidos, Reino Unido, Europa y Asia.
Este capital híbrido es perpetuo y subordinado, ofreciendo un cupón inicial anual del 8,75%. La primera opción de amortización para el emisor es a partir del 17 de septiembre de 2031. La reciente operación de Cox en el mercado internacional sigue a una emisión en mayo de 2.000 millones de dólares (1.722 millones de euros) en deuda sénior, que generó una demanda cercana a los 8.000 millones (6.890 millones de euros).
Nacho Moreno, consejero delegado y ejecutivo de Cox Infrastructure Group, ha destacado que la diversificada respuesta del mercado confirma la confianza de los inversores en la compañía. Con la emisión, Cox reduce su deuda sénior creando un instrumento que se contabilizará como patrimonio, disminuyendo así su apalancamiento neto de 4,3 veces el Ebitda a menos de 3 veces.
Con esta disminución del endeudamiento, Cox espera acelerar su calificación crediticia al nivel de grado de inversión por parte de Moody's. Actualmente, Fitch clasifica a Cox Asset México con un grado de inversión de 'BBB-', mientras que Moody's le asigna 'Ba1'. Cox tiene una hoja de ruta exigente para alcanzar el grado de inversión antes de lo previsto inicialmente, manteniendo una ratio de endeudamiento neto de tres veces el Ebitda y una colocación de capital primario mínima de 350 millones de dólares (301 millones de euros).
La consecución del grado de inversión permitirá a Cox diversificar sus fuentes de financiación, mejorando así su posicionamiento frente a nuevas oportunidades de inversión en el creciente mercado energético de México. La empresa cuenta con una cartera de generación diversificada de 2,6 gigavatios (GW), complementada con 1,3 GW de capacidad contratada a largo plazo, prestando servicio a más de 500 clientes de diversos sectores.
