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15 diciembre 2022

El BCE sube los tipos medio punto porcentual, hasta el 2,50%

Con esta cuarta subida consecutiva del precio del dinero, que se ha situado en su nivel más alto desde diciembre de 2008, el BCE ha moderado la intensidad de la normalización de su política monetaria El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido elevar los tipos de interés en 50 puntos básicos, de forma que el tipo de interés para sus operaciones de refinanciación se situará en el 2,50%, mientras que la tasa de depósito alcanzará el 2% y la de facilidad de préstamo el 2,75%. "El Consejo de Gobierno ha decidido hoy subir los tres tipos de interés oficiales del BCE en 50 puntos básicos y, sobre la base de la considerable revisión al alza de las perspectivas de inflación, prevé seguir aumentándolos", ha anunciado la entidad en un comunicado. Con esta cuarta subida consecutiva del precio del dinero, que se ha situado en su nivel más alto desde diciembre de 2008, el BCE ha moderado la intensidad de la normalización de su política monetaria, después de los dos incrementos de 75 puntos básicos acometidos en las reuniones de octubre y septiembre, tras una subida inicial de medio punto porcentual en julio. En particular, el Consejo de Gobierno estima que los tipos de interés "tendrán que incrementarse aún significativamente a un ritmo sostenido", hasta alcanzar niveles suficientemente restrictivos para asegurar que vuelvan a situarse de forma oportuna en el objetivo del 2 % a medio plazo. La decisión del BCE llega días después de conocerse que la tasa de inflación interanual de la eurozona se situó en noviembre en el 10%, seis décimas por debajo del récord histórico registrado en octubre y su primera desaceleración en 17 meses. Menor agresividad del BCE La menor agresividad del BCE se suma a la línea de otros grandes bancos…

14 diciembre 2022

La deuda de la banca española con el BCE se reduce un 5,5%

Este descenso es el primero que se registrada desde septiembre de 2021 y en comparación con noviembre de 2021, también cae un 5,4%, en torno a 15.800 millones de euros La deuda de los bancos españoles con el Banco Central Europeo (BCE), que refleja la apelación bruta de las entidades al instituto emisor a través de las operaciones regulares de financiación, se situó en 273.673 millones de euros en noviembre, un 5,5% menos frente al dato de octubre, lo que supone una reducción de 15.995 millones de euros en términos absolutos. Este descenso es el primero que se registrada desde septiembre de 2021. En comparación con noviembre de 2021, también cae un 5,4%, en torno a 15.800 millones de euros, según los datos de la financiación del Eurosistema que ha publicado hoy el Banco de España. Por su parte, la apelación bruta del conjunto del Eurosistema al BCE se redujo un 3,88% en el mes de noviembre, hasta situarse en 2,037 billones de euros. Esta cifra es un 7,7% inferior a la de un año antes. Así, la apelación de los bancos residentes en España al instituto emisor representó en noviembre el 13,43% del total del Eurosistema, frente al 13,66% de octubre, pero por encima del 13,10% registrado en noviembre de 2021. Operaciones TLTRO-III Cabe destacar que el pasado 27 de octubre, el BCE decidió recalibrar los términos y condiciones del programa de subastas TLTRO-III, lo que implica una reducción de la liquidez de los bancos con el objetivo de contribuir a la normalización de los costes de financiación bancaria y, a su vez, ayudar a reducir la inflación. Así, desde el 23 de noviembre y hasta la fecha de vencimiento o la fecha de amortización anticipada de cada operación TLTRO-III pendiente respectiva, el tipo de interés de las megasubastas…

28 noviembre 2022

La receta del BCE para devolver la inflación al 2%: subir los tipos de interés

Lagarde ha asegurado que la entidad subirá los tipos de interés tanto como sea necesario para alcanzar el objetivo de estabilidad y llegar a la "fase adecuada" La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, ha asegurado este lunes que la entidad subirá los tipos de interés tanto como sea necesario para alcanzar el objetivo de estabilidad y llegar a la "fase adecuada", después de que la inflación en octubre se acelerase al 10,6%, un nivel que la banquera central de la eurozona aún no considera un techo para la subida de los precios. "No hemos terminado con la inflación y tenemos mucho que hacer", ha aseverado Lagarde durante su intervención ante la comisión parlamentaria de Asuntos Económicos y Monetarios, donde ha advertido de que hará "lo necesario" para que la inflación vuelva al 2% a medio plazo, ya que su mandato es la estabilidad de precios. El pasado mes de octubre, la inflación de la zona euro alcanzó un récord histórico del 10,6%, y aunque Lagarde ha reconocido que le gustaría este hubiese sido el pico, ha afirmado que eso "le sorprendería", pues existe "demasiada incertidumbre", en especial en lo que respecta a los precios de la energía y la cesta de la compra. "La inflación disminuirá gracias a las políticas monetarias y a la desaparición de los cuellos de botella pero aún no veo los componentes ni la dirección que me lleven a pensar que hemos alcanzado el pico de la inflación", ha explicado. El impacto de la subida de los salarios sobre la inflación De igual forma, Christine Lagarde, ha señalado que la institución prestará atención a la evolución al alza que están registrando los salarios en la zona euro y sus implicaciones para las perspectivas de inflación a medio plazo. En su comparecencia ante la…

16 noviembre 2022

El Banco de España afirma que el BCE subirá los tipos hasta un nivel "incierto"

Avisa de que una política fiscal generalizada puede añadir presión inflacionista y obligar al BCE a seguir endureciendo sus medidas El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha afirmado que el Banco Central Europeo (BCE) seguirá subiendo los tipos de interés hasta lograr que la inflación converja al objetivo del 2% a medio plazo y ha avisado de que una política fiscal que proporcione un estímulo generalizado puede incrementar más las presiones inflacionistas y obligar al BCE a seguir endureciendo su política monetaria recoge Europa Press. Así lo ha indicado en la Conferencia de la Asociación de Mercados Financieros (AMF), en la que ha analizado las últimas decisiones de política monetaria adoptadas por el Consejo de Gobierno del BCE y la secuenciación del proceso esperado de normalización de la política monetaria. El gobernador ha recordado que la alta inflación está provocando una rápida pérdida de poder adquisitivo y deteriorando la confianza de los consumidores en el área del euro, lo que unido al endurecimiento progresivo de las condiciones financieras, "está debilitando la actividad económica a un ritmo bastante rápido". El gobernador ha detallado que la ralentización del crecimiento, la reciente corrección de los precios de las materias primas energéticas y las mejoras observadas en las cadenas globales de suministro contribuirán a que la inflación se modere, aunque en organismo supervisor prevé que se mantenga por encima del objetivo "durante un período prolongado". "Tendremos que subir los tipos de interés en más ocasiones, hasta el punto que permita que la inflación converja a ese objetivo del 2% en el medio plazo, y no hemos llegado al punto final para ese objetivo", ha reconocido. De Cos ha añadido que, dada la incertidumbre existente sobre las perspectivas de crecimiento e inflación, el nivel concreto que pueden tener que alcanzar los…

02 noviembre 2022

Así es el calendario del BCE para que los bancos cumplan sus expectativas del riesgo climático

El Banco Central Europeo (BCE) considera que las entidades de la zona euro se encuentran aún lejos de cumplir las exigencias de supervisión de la institución en cuanto a gestión de riesgos medioambientales y climáticos Para que los bancos cumplan sus expectativas sobre riesgo climático en 2024, el BCE ha decidido introducir un calendario de plazos escalonados específicos para cada banco con el fin de alcanzar una plena alineación con todas sus expectativas para finales de 2024. "El vaso no está ni medio lleno", ha reconocido el ejecutivo holandés del BCE, Franck Elderson, para quien, si bien las entidades han dado los primeros pasos al respecto del riesgo climático, hay una diferencia entre hablar de pasos y empezar a actuar "y hay una diferencia aún mayor en hacer lo que se necesita". "En pocas palabras, el vaso se está llenando lentamente, pero aún no está ni siquiera a la mitad", ha advertido. Tras concluir su revisión temática sobre los riesgos ambientales y relacionados con el clima, en la que han tomado parte 186 bancos con un total de activos combinados de 25 billones de euros, incluyendo 107 entidades significativas y 79 entidades menos significativas, el BCE señala que, incluso si el 85% de los bancos ahora tienen al menos prácticas básicas en la mayoría de las áreas, todavía carecen de metodologías más sofisticadas e información granular sobre riesgos climáticos y ambientales. Asimismo, el banco central reconoce que existe una preocupación supervisora relacionada con las capacidades de ejecución de la mayoría de los bancos, donde la implementación efectiva de sus prácticas todavía está rezagada, añadiendo que los bancos continúan subestimando significativamente la amplitud y magnitud los riesgos climáticos, y casi todas las entidades (96%) tienen puntos ciegos para identificarlos. "La mayoría de los bancos aún no han respondido a la pregunta…

27 octubre 2022

El BCE sube los tipos de interés 75 puntos básicos más llegando al 2%

A pesar del riesgo de crisis, anuncian también nuevas subidas en el futuro con cifras récord que no se alcanzaban desde 2009 El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido elevar los tipos de interés de nuevo en 75 puntos básicos, de forma que el tipo de interés para sus operaciones de refinanciación se situará en el 2%, mientras que la tasa de depósito alcanzará el 1,50% y la de facilidad de préstamo, el 2,25%. De esta forma, el precio del dinero se ha situado en su nivel más elevado desde enero de 2009, cuando el BCE inició una senda de estímulos a nivel monetario que se interrumpió brevemente en 2011, cuando decidieron volver a subir el precio del dinero durante unos meses. El Consejo de Gobierno del BCE ha subrayado que con esta tercera subida consecutiva de los tipos ha logrado "un avance considerable en la reversión de la orientación acomodaticia de la política monetaria". Pese a ello, la autoridad monetaria todavía prevé seguir subiendo los tipos para devolver la inflación al objetivo del 2%. El instituto emisor ha mantenido su opinión de que la inflación "sigue siendo excesivamente elevada". Además, ha justificado que su política monetaria de subir tipos "está orientada a reducir el apoyo a la demanda y proporcionar protección frente al riesgo de un desplazamiento persistente al alza de las expectativas de inflación". Por otro lado, el BCE tiene previsto recalibrar los términos y condiciones de su tercer programa de operaciones de refinanciación a largo plazo con objetivo específico (TLTRO III) para asegurarse de que es consistente con el proceso de normalización monetaria. El BCE ofrecerá a los bancos ajustar los tipos de interés aplicables, por lo que desde el 23 de noviembre se aplicará el tipo de interés medio del BCE aplicable…

08 septiembre 2022

¿Qué nos espera tras la subida de tipos del BCE?

La reunión del organismo europeo ha decidido incrementar los tipos hasta situarlos en su nivel más elevado desde 2011 Ya es oficial. El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido este jueves elevar los tipos de interés en 75 puntos básicos, de forma que el tipo de interés para sus operaciones de refinanciación se situará en el 1,25%, mientras que la tasa de depósito alcanzará el 0,75% y la de facilidad de préstamo, el 1,50%. De esta forma, el precio del dinero se ha situado en su nivel más elevado desde 2011, cuando el BCE inició una senda de estímulos a nivel monetario que ha durado más de una década y llevó a situar los tipos de interés en terreno negativo. Asimismo, se trata de la primera vez en toda la historia del BCE que se acomete una subida tan abultada del precio del dinero. La última vez que se aplicó un incremento similar fue en 1999, como parte del proceso de transición hacia la adopción del euro. Tal y como ha señalado la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la rueda de prensa posterior al anuncio, el objetivo con este anuncio es “contener la demanda” y evitar “que pueda seguir subiendo la inflación”. Igualmente, ésta ha recordado que el organismo seguirá reevaluando los tipos reunión tras reunión. “La inflación sigue siendo demasiado elevada y es posible que permanezca por encima durante un periodo de tiempo”, ha querido subrayar Lagarde, achacando esta realidad al incremento de los precios de la energía o los cuellos de botella en la demanda, que han provocado una mayor presión en los precios. Pero, ¿acaso esta medida podrá paliar dicha situación? Por el momento la presidenta del organismo ha reconocido que "espera que la economía crezca un 3,2% en 2022 y un…

21 julio 2022

El BCE sube los tipos de interés medio punto para contener la inflación

La subida de 50 puntos básicos del Banco Central Europeo sorprende por su magnitud, no esperada por los analistas, siendo el primer alza desde 2011 El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) ha decidido elevar los tipos de interés en 50 puntos básicos, de forma que el tipo de interés para sus operaciones de financiación se situará en el 0,50%, mientras que la tasa de depósito alcanzará el 0% y la de facilidad de préstamo, el 0,75%. Tras el anuncio, el Ibex 35 ha reaccionado con subidas, liderado por los valores financieros, mientras que el ingterés del bono español a 10 años ha superado. El BCE ha acordado así un incremento en el precio del dinero mayor del que había adelantado en las últimas semanas, cuando varios miembros del Comité Ejecutivo indicaron que el alza sería de 25 puntos básicos. Se trata también de la primera subida de tipos desde julio de 2011. La autoridad monetaria ha explicado que ha considerado "apropiado" acometer un alza mayor del que habían señalado anteriormente por los nuevos datos de riesgos de inflación y para reforzar su otro gran anuncio de este jueves: su mecanismo antifragmentación, denominado oficialmente como Instrumento para la Protección de la Transmisión (TPI, por sus siglas en inglés). Avances en el Ibex 35 (fuente: Infobolsa) El BCE ha indicado que la senda de normalización de política monetaria continuará en futuras reuniones, aunque no ha indicado durante cuánto tiempo seguirá subiendo los tipos de interés. En su reunión de junio, el BCE adelantó una subida de tipos en septiembre. Tampoco ha ofrecido ninguna orientación a futuro, sino que las decisiones se adoptarán en cada reunión. "La senda a futuro de la política de tipos del Consejo de Gobierno seguirá siendo dependiente de los datos y ayudará a lograr su…

07 julio 2022

El incentivo perverso del BCE

El binomio rentabilidad-riesgo se rompió hace 10 años y los países periféricos todavía necesitan respiración asistida” Borja Carrascosa, director de la Revista Capital El incentivo perverso del BCE El Banco Central Europeo (BCE) se unirá por fin al grupo de los “guardianes” contra la inflación -la principal misión de su mandato, recordemos-, aunque de una forma menos agresiva que la Reserva Federal (Fed) de EEUU. Este movimiento, traducido en una subida de tipos de 0,25 puntos básicos este mes y de 0,5 unidades en septiembre, previsiblemente, se ha dejado notar con fuerza en las economías europeas. Morgan Stanley, en un informe reciente, apunta que el riesgo de recesión a partir del segundo semestre en la Eurozona “está aumentando claramente”. Las señales de desaceleración económica son evidentes, y las últimas previsiones indican que España crecerá apenas un 4% este ejercicio. Los países de la zona euro se han acostumbrado a vivir con una política monetaria muy acomodaticia en los últimos 10 años. Concretamente, desde el famoso “whatever it takes” (“lo que sea necesario”) del italiano Mario Draghi. Su relevo en la presidencia de la institución monetaria, la francesa Christine Lagarde, ha recibido una herencia complicada de gestionar. La respiración asistida con tipos inferiores al 0% y el “rescate silencioso” en forma de compra de bonos por parte del BCE -aproximadamente 5,1 billones de euros en los últimos siete años- han distorsionado el mercado secundario de deuda, que lleva una década funcionando ajeno a la ley de la oferta y la demanda. El binomio rentabilidad-riesgo se ha roto. Los inversores, en un escenario normal, piden intereses bajos para comprar títulos de países solventes, ya que la expectativa de recuperar el capital a vencimiento es alta. Y, a la inversa, exigen cupones más elevados para adquirir la deuda de aquellas economías cuyas finanzas…

15 junio 2022

Estas son las conclusiones de la urgente reunión del BCE para calmar a los mercados

El banco europeo aplicará flexibilidad a la reinversión de los vencimientos de la deuda en cartera adquirida bajo el PEPP El consejo del BCE ha anunciado tras una reunión de emergencia que está elaborando un nuevo mecanismo para frenar las preocupantes subidas de la prima de riesgo de España y de Italia para tratar de evitar la fragmentación financiera. Para ello ha propuesto flexibilizar el compromiso de reinvertir los vencimientos de deuda. Las carteras de reinversión del BCE cuentan con 1,7 billones de euros para reinvertir en aquellos países que más acusen el ataque de los mercados como por ejemplo España, en un compromiso que según Isabel Schnabel, miembro de la ejecutiva del BCE, "no tiene límites". Los técnicos del BCE por su parte “acelerarán la finalización del diseño de un nuevo instrumento antifragmentación” para tratar de calmar a a los mercados que buscaban hechos y mediadas de confianza y seguras. ¿Qué son las reinversiones de los vencimientos de deuda? Tras haber tenido que pagar tanto Italia como España intereses en la financiación de un 3% y hasta un 4% para conseguir financiación, el plan del BCE es reinvertir los vencimientos de deuda. Hasta marzo y en 15 días el BCE tenía dos fondos que compraban bonos a los países tras la crisis de la pandemia (programa extraordinario antipandemia PEPP) y la crisis financiera de 2014 (programa ordinario de compras APP). La sensación de los mercados era de pánico y se antojaba un crecimiento de la deuda pública de estos países bastante alta. Esta compra de bonos va a desaparecer, pero el pago a devolver por el préstamo será el que se reinvierta en estos países. Es decir, si el BCE compró bonos a España, tendrá que reinvertir ese mismo dinero en bonos españoles. Sin embargo, todavía surgen bastantes dudas en…