La gestora de activos francesa, Ofi Invest AM, ha decidido reducir su exposición a los bonos debido al "limitado potencial de subida" que ofrecen en este momento. En lugar de la renta fija, la firma apuesta por la Bolsa europea, donde ve "valoraciones más razonables" para la segunda mitad de 2026.
La postura de Ofi Invest AM respecto a la renta fija se justifica por los cambios en la política monetaria de los bancos centrales y el estrechamiento de los diferenciales de crédito. Este último fenómeno se refiere a la reducción de la prima que los inversores exigen por asumir riesgos corporativos frente a la deuda soberana. Aunque los bonos todavía ofrecen una rentabilidad derivada del cobro de cupones, la firma considera que su potencial de revalorización es limitado. En cuanto al impacto de la guerra en Oriente Próximo, la gestora señaló que la reducción de tensiones entre Estados Unidos e Irán, a finales de junio, hizo que el precio del petróleo volviera a niveles previos al conflicto, disminuyendo así las expectativas de inflación y, en consecuencia, los intereses de los bonos.
La firma advierte de que, aunque los rendimientos de los bonos podrían seguir bajando a corto plazo, es aconsejable reducir gradualmente la sobreexposición a este activo
Respecto al estrechamiento de los diferenciales de crédito, el grupo atribuye esta evolución a la fortaleza de las compañías. Consideran que las empresas no han sufrido deterioros significativos en su calidad crediticia, lo que ha mantenido la demanda alta por este tipo de activo. Sin embargo, Ofi Invest AM señala que las condiciones del mercado benefician más a los emisores que a los inversores, limitando el margen de negociación.
Por otro lado, en el ámbito de la renta variable, Ofi Invest AM presenta una perspectiva positiva. La firma destaca una combinación de factores macroeconómicos favorables, impulso de beneficios empresariales, avances tecnológicos y relajación del riesgo geopolítico. Geoffroy Lenoir, analista de la firma, explica que la disminución de tensiones en Oriente Medio aleja el riesgo de un prolongado "shock" energético, reduciendo la volatilidad y aumentando el interés por el riesgo.
Además, la gestora subraya que muchas compañías tanto en Estados Unidos como en Europa, especialmente en el sector tecnológico, financiero e industrial, han superado las expectativas de beneficios. También destaca el mantenimiento de un gasto elevado en Inteligencia Artificial y el considerable nivel de inversión por parte de los grandes operadores tecnológicos, lo cual sostiene el crecimiento de las bolsas.
No obstante, Ofi Invest AM advierte que la especulación sobre futuras ofertas de acciones de empresas de IA como OpenAI podría desafiar el entusiasmo tecnológico del mercado. La gestora francesa mantiene un enfoque optimista pero cauteloso sobre el mercado estadounidense, ya que aunque el liderazgo tecnológico sigue siendo robusto, parte de las buenas noticias ya están reflejadas en los precios actuales.
En cuanto a la renta variable europea, Ofi Invest AM es particularmente optimista, citando valoraciones más atractivas y la moderación en los precios de la energía, además de un Banco Central Europeo próximo a lograr la estabilidad financiera.
Pese al panorama positivo, la gestora enfatiza que continúan existiendo riesgos, como un posible repunte de la inflación si reemerge el conflicto en Irán o si los precios de la energía aumentan sostenidamente. En tal caso, los bancos centrales podrían estar obligados a subir los tipos de interés, lo que impactaría negativamente en los mercados bursátiles.
