El Banco de España ha indicado que el incremento del gasto en defensa «debería de ser positivo» para el Producto Interior Bruto (PIB), aunque ha admitido que la cuantificación de este efecto resulta complicada en la actualidad. En la presentación del informe trimestral sobre la evolución de la economía española, el director general de Economía de la institución, Ángel Gavilán, ha detallado que cualquier medida dirigidas a implementar una política fiscal más expansiva podría, ante la eventual flexibilización de las reglas fiscales europeas destinadas a aumentar el gasto en defensa, resultar en un impulso fiscal y un crecimiento del PIB.
No obstante, el organismo ha enfatizado que para evaluar con precisión el impacto sería esencial conocer el monto del impulso fiscal europeo, dado que su financiación es un aspecto clave. Además, es vital identificar las partidas específicas dentro del gasto en defensa que serán potenciadas y determinar si las inversiones se realizarán dentro de la Unión Europea o si se destinarán a la adquisición de materiales de defensa fuera de sus fronteras.
Todo lo que se haga en esta dirección no debería generar dudas en los mercados financieros sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas
A nivel más concreto, Gavilán ha puesto de relieve que impulsar la inversión en investigación y desarrollo (I+D) puede generar un crecimiento significativo, mencionando que Estados Unidos es el país que más invierte en este ámbito, en contraposición con la Unión Europea, que ha quedado rezagada.
En su informe, el Banco de España también ha proyectado una relativa «atonía» en la evolución de los márgenes empresariales a futuro, lo que «podría limitar la recuperación de la inversión». Un análisis reciente de la entidad financiera revela una relación con forma de U invertida entre márgenes e inversión en la economía española. Para niveles bajos de márgenes empresariales, esta relación es positiva; sin embargo, cuando los márgenes son elevados, se presenta el efecto contrario. Esta tendencia podría tener repercusiones significativas en la recuperación económica a corto y medio plazo.
