La compañía Inversis, participada por Banca March, ha emitido una alerta sobre el riesgo de estanflación en Estados Unidos debido a los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump. La casa de análisis ha destacado la fragilidad del entorno económico al otro lado del Atlántico, señalando que el proteccionismo del mandatario republicano eleva el riesgo de recesión y estanflación.
Según Inversis, la Reserva Federal ha elegido la «prudencia» manteniendo los tipos de interés entre el 4,25% y el 4,5%, con una anticipación de una «posible bajada significativa» para finales de 2025.
El estratega jefe macroeconómico de Inversis, Ignacio Muñoz-Alonso, ha señalado que la contracción del 0,5% en el PIB del primer trimestre coincide con una «política comercial agresiva» que ha comenzado a afectar las exportaciones netas debido a compras anticipadas por los aranceles. La persistente inflación subyacente podría repuntar en otoño cuando estos gravámenes se trasladen a los precios.
Los consumidores van perdiendo confianza y los indicadores de sentimiento se mantienen en niveles bajos
Además, las medidas antiinmigración, aunque podrían reducir el paro a corto plazo, están tensionando el mercado laboral a largo plazo, elevando los salarios y reduciendo la demanda interna.
Inversis ha afirmado que la inversión se mantiene artificialmente en construcción e inventarios, mientras que la bolsa americana experimenta una rotación hacia activos defensivos debido a un descenso en el apetito por el riesgo.
Por otro lado, Inversis ha identificado que la Unión Europea comienza a mostrar «señales más positivas», a pesar del impacto negativo proyectado de los aranceles sobre el crecimiento entre 2025 y 2027.
El «ambicioso» paquete fiscal aprobado en Alemania, que movilizará un billón de euros en la próxima década, busca recuperar la competitividad tras años de desinversión industrial y podría aumentar el PIB germano al 1,5% para 2026. El Banco Central Europeo (BCE) mantiene los tipos de interés e inflación «alineados», y se espera que Europa iguale el ritmo económico de Estados Unidos hacia 2026, según Muñoz-Alonso.
La «prima geopolítica» por el petróleo se ha reducido tras el alto el fuego a las ofensivas israelíes y estadounidenses contra Irán
Inversis ha indicado que la distensión actual ha llevado al mercado a descartar el peor escenario, aunque Irán sigue siendo un actor limitado por las sanciones internacionales.
El informe también anticipa una mayor rentabilidad del bono alemán a medio plazo, apoyada en la caída del bono americano como un valor refugio, sugiriendo una infraponderación general en renta fija con un sesgo europeo y menor exposición a deuda soberana americana e ‘investment grade’ debido a las dudas sobre su crédito y volatilidad en tipos. En cuanto a la renta variable, apuestan por acciones europeas y sectores defensivos.
