El reciente informe de CaixaBank Research evalúa el impacto potencial de la crisis en Irán sobre el Producto Interior Bruto (PIB) de España. Según este estudio, el crecimiento anual podría verse afectado entre dos décimas y menos de un punto porcentual este año, en función de la severidad y duración del conflicto en Oriente Próximo. El análisis, respaldado por Oriol Carreras, Javier García y Zoel Martín, presenta dos escenarios posibles: uno benigno, con un conflicto resuelto rápidamente, y otro más adverso con prolongados daños en la infraestructura energética.
En el primer escenario, el impacto sería limitado, mientras que en el segundo podría alcanzar las nueve décimas, teniendo en cuenta que la previsión inicial de crecimiento antes de la crisis era del 2,4%. La amplitud de esta estimación refleja la incertidumbre actual, señala el informe. El principal canal de impacto a corto plazo es la inflación, cuya previsión podría aumentar en un punto porcentual adicional para este año. Esto dependerá del precio medio del petróleo y del gas, que se espera que se sitúe en torno a los 85 dólares el barril y 55 euros, respectivamente.
El informe destaca que las medidas fiscales del Gobierno podrían mitigar parte del impacto inflacionario, reduciendo el aumento potencial de la inflación hasta las cuatro décimas.
Si estas medidas se mantienen vigentes hasta junio, la inflación en 2026 se situaría alrededor del 3%. Sin embargo, en caso de tener que prolongar estas medidas más allá de junio, sería recomendable enfocarlas en los sectores más vulnerables para mejorar su efectividad y minimizar el coste fiscal.
A pesar de que la exposición directa de España a los países del Golfo Pérsico es limitada —las exportaciones a la región apenas representan el 0,7% del PIB—, persisten riesgos indirectos. Una caída significativa en las exportaciones podría reducir el crecimiento del PIB en unas 15 décimas. Asimismo, una desaceleración de un punto porcentual en los mercados de exportación de España podría restar al crecimiento del PIB unas dos décimas adicionales.
Por otro lado, los mercados prevén un posible endurecimiento monetario del Banco Central Europeo con dos o tres subidas de tipos durante 2026. Un incremento de 100 puntos básicos suele resultar en una pérdida acumulada de 0,4 puntos de PIB en dos años, impactando más intensamente en 2027 que en 2026, según el estudio de CaixaBank Research.
