La agencia de calificación Moody's ha decidido disminuir la calificación de probabilidad de impago del Grupo Antolin tras la decisión de la empresa de acogerse al Capítulo 15 del Código de Quiebras de Estados Unidos. Esta maniobra, oficializada el pasado 20 de julio de 2026, tiene el fin de que el proceso de reestructuración de deuda, ya reconocido en España, obtenga el mismo reconocimiento en territorio estadounidense.
El 22 de julio de 2026, el Tribunal de Quiebras de EE.UU. otorgó una suspensión provisional bajo las disposiciones del Capítulo 15, y más adelante, el 31 de julio, concedió medidas cautelares adicionales para proteger a las compañías del Grupo Antolin reestructuradas durante el proceso de reconocimiento judicial, cuya audiencia está programada para el 19 de agosto.
Según Moody's, la solicitud de acogerse al Capítulo 15 pone de manifiesto la situación financiera de Antolin, caracterizada por un alto nivel de apalancamiento, calculado en 9,4 veces la deuda ajustada de Moody's sobre el Ebitda de los últimos doce meses hasta marzo de 2026. Además, se vislumbra una capacidad limitada para generar un flujo de caja libre positivo en los próximos dos años.
El plan de reestructuración de Grupo Antolin no afecta las operaciones diarias de la empresa, que continúan con normalidad en las regiones donde opera
El proceso se originó el 23 de junio de 2026, cuando la empresa firmó un acuerdo de apoyo a la recapitalización con ciertos acreedores para ejecutar una profunda restructuración. Este plan incluye extender los plazos de las deudas, ofrecer nuevas líneas de crédito para la financiación del capital circulante y el intercambio de bonos existentes, presentando dos opciones a sus acreedores.
En un comunicado del 3 de agosto de 2026, Grupo Antolin anunció una extensión hasta el 7 de agosto para que los acreedores se adhieran al plan de reestructuración. Hasta esa fecha, más del 8% de los tenedores de bonos venciendo en 2028 y más del 5% de los bonos con vencimiento en 2030, habían mostrado su apoyo al plan. Salvo esta prórroga, las condiciones establecidas el 23 de junio no han cambiado.
Por otro lado, el anuncio del nuevo plan de reestructuración el 23 de junio hizo que Moody's rebajara la calificación crediticia de la compañía a 'Caa2', con perspectiva negativa, lo cual indica la posibilidad de que las recuperaciones para algunos acreedores sean menores a las estipuladas en el plan actual.
