El petróleo, a lo largo de la historia moderna, ha sido mucho más que un simple recurso energético vital. Ha sido uno de los motores que ha impulsado la economía mundial. Desde los altibajos de las crisis petroleras hasta los avances en las tecnologías de extracción, el precio del petróleo ha sido una variable crucial que impacta no sólo en la industria energética, sino en los mercados financieros globales en su conjunto. En este artículo vamos a entender qué factores influyen en el precio del petróleo.
Situación actual del crudo
En los últimos años los movimientos del petróleo han sido turbulentos. Concretamente en 2023 la palabra clave fue imprevisibilidad, ya que, los inversores reaccionaron rápidamente a los titulares que provocaron movimientos erráticos de los precios.
En la siguiente imagen se puede ver como el futuro del petróleo osciló entre los 65 y 95 dólares el barril (aproximadamente del +/-50%). Es decir, denota que el precio del petróleo experimentó fluctuaciones significativas, dentro de ese rango de valores, y sugiere una gran volatilidad en el mercado del petróleo durante todo el año pasado.
Fuente: iBroker & TradingView
¿Por qué tanta volatilidad? El precio del petróleo se ve afectado por una serie de factores complejos y dinámicos, cuya interacción dificulta la predicción precisa de su precio para los diversos agentes del mercado que participan (productores, consumidores, inversores y especuladores). Vamos a explorar en profundidad los factores más relevantes que moldean el precio del petróleo en los mercados financieros.
¿Qué Factores que influyen en el precio del petróleo? Los 8 factores principales que afectan al precio del petróleo
Desde los vaivenes geopolíticos hasta las innovaciones tecnológicas, pasando por las fluctuaciones económicas globales, una multitud de variables ejerce su influencia sobre el precio del oro negro. Tradicionalmente, se han identificado estos 8 factores principales:
- La ley básica de la oferta y la demanda es fundamental. La relación entre la oferta y la demanda determina la dirección de los precios del petróleo. Si la demanda de petróleo es alta y la oferta es baja, los precios tienden a subir, y viceversa.
- La geopolítica: diferentes eventos políticos y conflictos en regiones clave productoras de petróleo (o no) pueden afectar la oferta y elevar los precios.
- Producción y Reservas. Por supuesto que influyen también en los precios. Interrupciones en la producción (ya sea por conflictos, desastres naturales o decisiones estratégicas de los países productores) pueden afectar los suministros.
- La salud de la economía mundial afecta la demanda de petróleo. Durante períodos de crecimiento económico, la demanda tiende a aumentar, lo que puede llevar a precios más altos.
- Hay diferentes tipos de crudo, cada uno con sus características únicas. El precio varía según la calidad y facilidad de refinamiento. El petróleo crudo ligero tiende a ser más caro que el crudo pesado.
- Problemática del cambio de divisas al operar en mercados internacionales. Dado que el petróleo se comercializa en dólares estadounidenses, los cambios en el valor del dólar también pueden influir en los precios del petróleo.
- Avances en tecnologías de extracción y exploración también pueden influir en la disponibilidad de petróleo, afectando los precios a largo plazo.
- Decisiones de los gobiernos sobre impuestos, regulaciones y acuerdos comerciales pueden tener un impacto en la producción y en los costos, lo que afecta los precios finales.
Pero a estos factores tradicionales, en los últimos años y cada vez con un mayor peso, se ha añadido otro más: la operativa de inversores financieros en los mercados de Futuros de Petróleo de CME Group.
El Papel de los Derivados en la Formación de Precios
Los participantes del mercado no solo compran y venden cantidades físicas de petróleo, sino que también negocian contratos para la entrega futura de petróleo y otros derivados de energía. Uno de los roles de los mercados de derivados es la determinación de los precios a futuro, y como tal, estos mercados desempeñan un papel muy influyente en los precios del petróleo también al contado.
La actividad en el mercado del petróleo involucra a una variedad de participantes con motivaciones diversas, incluso dentro de cada participante. Algunos, como productores de petróleo y aerolíneas, tienen una exposición comercial significativa a los cambios en el precio del petróleo y los combustibles a base de petróleo, y pueden buscar protegerse contra el riesgo comprando y vendiendo derivados de energía. Por ejemplo, una aerolínea puede querer comprar futuros u opciones para evitar la posibilidad de que sus futuros costos de combustible superen cierto nivel, mientras que un productor de petróleo puede querer vender futuros para fijar un precio para su producción futura.
Bancos, fondos de inversión, asesores de inversiones, que a menudo no tienen intereses en el comercio de petróleo físico, también son activos en el mercado de derivados de energía para tratar de obtener beneficios de los cambios en los precios y diversificar sus carteras o protegerse contra riesgos como la inflación.
Tendencias en el Mercado del futuro del Petróleo de NYMEX
La actividad en contratos de Futuros de Petróleo de CME Group ha aumentado en los últimos años. Una medida de la actividad en los mercados de futuros es el interés abierto en los intercambios (“open interest”), que indica la cantidad de contratos en una sesión de negociación que no se han liquidado o cerrado. El interés abierto en contratos de futuros de petróleo crudo negociados en bolsa aumentó sustancialmente en la última década, según lo medido por el New York Mercantile Exchange (NYMEX), el principal mercado de futuros de materias primas para productos energéticos en los Estados Unidos. Del que puedes tener más información: https://www.ibroker.es/Mercado-Americano/Futuros/Energia/Petroleo-Grande-(NYMEX).
Sin embargo, se debe tener precaución al interpretar estos datos, ya que, la gran mayoría de las posiciones se mantienen en el mercado de venta libre (OTC) menos transparente en lugar de en los mercados regulados.
Otros productos financieros que impactan
Además de los contratos de futuros, otra forma en que los participantes del mercado pueden invertir en petróleo crudo es mediante la compra y venta de contratos de opciones. Las opciones permiten una exposición de inversión con un potencial limitado de pérdidas y proporcionan un instrumento similar a un seguro contra movimientos adversos en los precios de las materias primas.
Es importante destacar que la influencia de los inversores financieros en los precios del petróleo puede ser objeto de debate. Algunos argumentan que su participación puede contribuir a la eficiencia del mercado al proporcionar liquidez y facilitar la cobertura de riesgos, mientras que otros sostienen que su presencia puede generar volatilidad innecesaria y distorsionar los precios a corto plazo. La realidad probablemente involucre una combinación de ambos efectos.
Los Futuros y las Opciones son instrumentos complejos y presentan un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Los Futuros y las Opciones no cuentan con la protección de saldo negativo y las pérdidas podrían exceder el saldo depositado en su cuenta.
Cada inversor debe valorar los riesgos de los instrumentos financieros, así como sus conocimientos del funcionamiento de los mercados antes de realizar operaciones con productos complejos.
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