Mercados e inversión

El Ibex 35 muestra estabilidad en la media sesión de este lunes con un leve ascenso del 0,04%, situándose en los 17.065,9 puntos. Esta leve subida contrasta con la caída del 0,1% registrada en la apertura. La atención de los inversores se reparte entre la situación geopolítica derivada de la guerra en Irán y las inminentes reuniones de los bancos centrales. Esta semana, la agenda económica está marcada por las reuniones de política monetaria de los principales bancos centrales. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) se reunirá el miércoles, siendo seguida por el Banco Central Europeo (BCE), el Banco de Inglaterra y el Banco de Japón, todos ellos el jueves. Desde Renta 4, los analistas anticipan que estas reuniones no resultarán en cambios en los tipos de interés, debido al contexto de incertidumbre actual. De cara a las próximas semanas, y en la medida en que el conflicto EEUU-Irán continúe adelante, consideramos que los mercados seguirán mostrando una elevada volatilidad, según los expertos, debido a la falta de señales de acercamiento entre EE.UU. e Irán. El secretario de Energía de Estados Unidos, Chris Wright, ha mostrado optimismo al considerar que la guerra con Irán podría concluir «en las próximas semanas», aliviando la interrupción en el transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz. Fuera del conflicto, UniCredit, un importante banco italiano, ha anunciado su intención de lanzar una oferta pública de canje de acciones sobre Commerzbank de Alemania, buscando superar el umbral del 30% de participación. Mientras tanto, en España, el Gobierno tiene previsto reunirse con el sector agroalimentario y pesquero para discutir el impacto económico de la guerra en Irán. En el ámbito empresarial, Grifols ha revelado compromisos para una nueva línea de crédito revolving valorada en aproximadamente 2.000 millones de dólares, doblando así el tamaño de la…
La inversión inmobiliaria ha vivido en los últimos años una profunda transformación en su estructura de capital. Si durante décadas el binomio clásico equity-deuda senior fue el estándar casi exclusivo de la financiación de proyectos, la irrupción de los vehículos mezzanine ha introducido una capa intermedia que está alterando los esquemas de rentabilidad, riesgo y control tanto para promotores como para inversores institucionales. España, que llegó con retraso a este modelo respecto a los mercados anglosajones, asiste hoy a una consolidación acelerada de estos instrumentos en las estructuras de financiación de la promoción residencial, el segmento logístico y el build-to-rent. La deuda mezzanine —del italiano mezzanino, literalmente "entre plantas"— ocupa en la estructura de capital el espacio situado entre la deuda senior garantizada y el capital propio del promotor. Su característica definitoria es la subordinación: en caso de impago o liquidación, el mezzanine cobra después que el acreedor senior pero antes que el accionista. Esta posición en la cascada de pagos implica un mayor riesgo para el inversor, lo que se traduce en rendimientos más elevados: en el mercado español actual, las estructuras mezzanine para proyectos inmobiliarios ofrecen retornos esperados de entre el 10 % y el 16 % anual, mientras que la deuda senior bancaria se mueve en horquillas del 3 % al 5,5 % para proyectos de primer nivel. La anatomía de una estructura de financiación híbrida Una operación inmobiliaria típica apoyada en un esquema híbrido con mezzanine podría tener la siguiente estructura de capital: un 55-60 % de financiación senior bancaria, calculada sobre el gross development value (GDV) del proyecto; un 15-20 % de deuda mezzanine o deuda sénior de segundo rango; y el 20-25 % restante de equity aportado por el promotor o por coinversores. En este esquema, el promotor puede desarrollar un proyecto con un…
El Ibex 35 ha iniciado la sesión de este lunes, la primera de la semana, con una caída del 0,1%, lo que le ha llevado a mantener la cota psicológica de los 17.000 enteros y a situarse en los 17.041,9 puntos a las 9.00 horas, en un contexto marcado por el alza de las materias primas, sobre todo del crudo, que se sitúa ya al borde de los 106 dólares por barril, provocado por el conflicto en Oriente Próximo. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha advertido que a la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) le deparará un "muy mal futuro" si los aliados no colaboran en aras de reabrir el estrecho de Ormuz. "Es lógico que quienes se benefician del estrecho ayuden a garantizar que no ocurra nada malo allí", ha considerado el mandatario norteamericano en una entrevista con el periódico británico 'Financial Times', en la que ha apuntado a China y Europa como especialmente dependientes del petróleo de la zona. Por todo ello, ha asegurado, "si no hay respuesta" de estos o la misma es "negativa", el futuro de la OTAN será "muy malo". El inquilino de la Casa Blanca ha realizado estas declaraciones tras haber instado a países como China, Japón, Francia, Corea del Sur o Reino Unido a acompañar a navíos estadounidenses en una misión naval internacional para desbloquear el estrecho de Ormuz. En el terreno macro, esta semana estará marcada por la victoria en las elecciones de Castilla y León celebradas este domingo del candidato del PP, Alfonso Fernández Mañueco, que ha logrado reforzar su mayoría al haber logrado 33 escaños, dos más que en las elecciones de 2022, pero necesitará pactar al estar la mayoría absoluta en 42 procuradores. Asimismo, el Gobierno se reunirá este lunes con el conjunto del sector…
La situación actual entre Hatta Energy y Exolum ha generado tensiones en torno a la distribución de combustible en España. Hatta Energy, principal proveedor de estaciones de servicio no abanderadas, ha acusado a Exolum de bloquear la entrada de 200 millones de litros de combustible. Según Hatta, esta problemática deriva de un cambio unilateral en las reglas de contratación para la importación, lo que ha dejado a los operadores independientes sin opciones para negociar las nuevas condiciones. Exolum ha respondido enérgicamente a las acusaciones de Hatta Energy, asegurando que su sistema logístico opera con normalidad y que el mercado español está adecuadamente abastecido. Según la empresa, los ‘holding certificate’ no condicionan la entrada ni la distribución del producto. Este documento, explican, es utilizado por un número limitado de clientes para reconocer a terceros el derecho a emitir órdenes de liberación del producto almacenado. Exolum reafirma su compromiso con la «neutralidad operativa» y el cumplimiento de la normativa vigente, además de garantizar el correcto funcionamiento del sistema logístico en España. La empresa insiste en que su red opera con normalidad, manteniendo una constante coordinación con sus clientes para asegurar el abastecimiento adecuado. Mientras tanto, Hatta Energy alerta sobre los riesgos potenciales de desabastecimiento y las tensiones que podrían afectar el suministro y los precios de los carburantes. Esta situación se ve agravada por la crisis de suministros y la escalada de precios derivada de la guerra en Irán, impactando especialmente a los pequeños operadores y estaciones de servicio no abanderadas, que representan cerca del 40% de las gasolineras en el país.
El informe ‘Perspectivas 2026’, elaborado por KPMG en colaboración con la CEOE, ha revelado que el 44% de los empresarios españoles están ya diseñando nuevas estrategias de crecimiento debido a la incertidumbre generada por el entorno geopolítico actual. Este exhaustivo estudio se realizó tras entrevistar a 1.238 empresarios y directivos españoles de 23 sectores económicos. Según el informe, un tercio de los empresarios (34%) ya ha elaborado nuevas estrategias, mientras que un 10% planea hacerlo y un 36% está en proceso de evaluación. La redefinición de los planes de negocio afecta principalmente a los ámbitos de internacionalización y las cadenas de valor, como innovación, tecnología y alianzas estratégicas. Además de la preocupación por el panorama internacional, los directivos españoles también perciben como amenazas para 2026 la incertidumbre política, la inseguridad jurídica y los cambios regulatorios en el ámbito nacional. Casi dos de cada tres empresarios (62%) demandan un marco jurídico y regulatorio más estable para fomentar la confianza empresarial. Además, el 38% de los encuestados reclama una disminución de la burocracia y una simplificación administrativa. El informe también aborda la pérdida de competitividad y los mayores costos de materias primas como efectos negativos de la dependencia de la UE respecto a terceros países. Dos de cada cinco encuestados (41%) identifican esta pérdida de competitividad como un riesgo significativo para sus negocios. En cuanto a la autonomía estratégica, el 52% de los directivos considera urgente avanzar en autonomía energética, mientras un 51% ve necesario aumentar la soberanía en Inteligencia Artificial y un 50% en capacidades industriales. Para afrontar los retos y modernizar España, se necesita «un clima de confianza y certidumbre, de moderación y estabilidad», afirmó Antonio Garamendi, presidente de la CEOE El informe arroja también que el 49% de los directivos tiene perspectivas optimistas para los próximos doce meses, especialmente…
El precio del petróleo Brent, un referente en Europa, ha experimentado un aumento superior al 2% en las primeras horas del día y se sitúa por encima de los 105 dólares antes de que abran las Bolsas en Europa. Este valor contrasta con los 72 dólares que el Brent marcaba antes de la ofensiva conjunta de Estados Unidos e Israel en Irán. Actualmente, el crudo West Texas Intermediate (WTI), que es la referencia para Estados Unidos, ha llegado a aumentar un 1,7%, cotizando a 98,57 dólares por barril. El petróleo Brent ha llegado incluso a superar los 106 dólares este lunes, aunque la subida ha retrocedido ligeramente. Donald Trump, el presidente de Estados Unidos, ha manifestado una clara advertencia a la OTAN, sugiriendo que su futuro podría ser «muy malo» si no existe una colaboración efectiva entre sus aliados en cuanto a la reapertura del estratégico estrecho de Ormuz. Este enclave vital en el comercio internacional de petróleo permanece bloqueado por las fuerzas iraníes en respuesta al ataque realizado por Washington y Tel Aviv el pasado 28 de febrero. El estrecho de Ormuz es crucial para el transporte marítimo, por donde transita aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial. En los últimos días, las tensiones aumentaron tras reivindicaciones de Irán en relación a ataques a navíos en el estrecho. En este contexto, el Consejo de la Organización Marítima Internacional (OMI) tiene previsto realizar una sesión «extraordinaria» los próximos 18 y 19 de marzo para discutir los efectos del bloqueo y su impacto en el transporte marítimo. El futuro de la OTAN puede verse comprometido si no se logra una respuesta efectiva de los aliados Adicionalmente, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha intervenido liberando 400 millones de barriles de reservas estratégicas para aliviar las presiones en el mercado petrolero.…
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha lanzado una advertencia contundente acerca del futuro de la Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN). Si los aliados no colaboran para desbloquear el estrecho de Ormuz, un enclave crucial para el comercio internacional de petróleo, Trump ha afirmado que la OTAN podría enfrentar un «muy mal futuro». En una entrevista con el ‘Financial Times’, Trump enfatizó la importancia de la cooperación por parte de países que dependen del petróleo que transita por este estrecho. Destacó que China y Europa son especialmente beneficiados por este comercio. El mandatario norteamericano sugirió que, si no se recibe una respuesta positiva de estos países, la OTAN podría estar en problemas. El estrecho de Ormuz, actualmente bloqueado por el Ejército iraní, ha sido el epicentro de tensiones desde que Washington e Israel lanzaron una ofensiva contra Irán a finales de febrero. Esta situación ha elevado el precio del barril de Brent a 106 dólares, un incremento significativo que subraya la importancia de resolver esta crisis. Para aliviar la tensión, Trump ha promovido la formación de una misión naval internacional. Ha llamado a países como China, Japón, Francia, Corea del Sur y Reino Unido a unirse a navíos estadounidenses en la tarea de reabrir el estrecho. Las negociaciones están en marcha con «unos siete países», según ha confirmado el presidente. En este contexto, la relación entre Estados Unidos y China también está en juego. Trump considera que China debe jugar un papel crucial en el desbloqueo, señalando que el 90% del petróleo que consume pasa por Ormuz. Un posible retraso en su cumbre con el presidente chino, Xi Jinping, dependerá del apoyo de Pekín en esta crisis. La tensión en torno a Ormuz ha intensificado las conversaciones entre delegaciones de Estados Unidos y China. Este domingo, ambas…
El reciente informe elaborado por Bank of America a partir de una encuesta realizada entre el 6 y el 11 de marzo refleja una perspectiva clara sobre la duración esperada del conflicto en Oriente Medio y su impacto en los mercados financieros. Los gestores de fondos internacionales consultados señalan que la duración más probable de la fase activa del conflicto se sitúa entre uno y tres meses. No obstante, una parte significativa del mercado no descarta que las tensiones puedan extenderse por un período más prolongado. En relación con las expectativas sobre el mercado petrolero, Bank of America ha ajustado al alza sus previsiones para el precio del Brent. Ahora se estima una media de 77,5 dólares por barril para 2026, en comparación con los 60 dólares pronosticados anteriormente. Este ajuste responde a la creciente incertidumbre ante una posible disrupción del estrecho de Ormuz. Bajo un escenario de cierre de un mes, se anticipa que el Brent podría alcanzar una media de 78 dólares en 2026, aunque en un escenario de perturbaciones sostenidas hasta el tercer trimestre, podrían observarse picos de hasta 200 dólares. Asimismo, más de la mitad de los gestores encuestados prevé que el precio del crudo oscile entre 70 y 89 dólares de media en próximos meses. Por otro lado, un 33% contempla niveles superiores a los 90 dólares por barril. Este incremento en las expectativas del precio del crudo se percibe como un importante riesgo para el crecimiento global, impulsando a los inversores a reducir su exposición a divisas emergentes y favoreciendo el dólar como activo refugio. Impacto en la producción y la oferta mundial En cuanto a los equilibrios del mercado, Bank of America advierte de que el cierre del estrecho de Ormuz podría reducir la producción en Oriente Medio, eliminando temporalmente hasta 11 millones…
En el último año, los precios de ciertos productos alimenticios en España han experimentado un notable aumento, superando en algunos casos las subidas de dos dígitos. Los datos más recientes del Índice de Precios al Consumo (IPC) revelan un encarecimiento significativo de productos como huevos, hortalizas cultivadas por su fruto, legumbres verdes, frutas tropicales y café. Los huevos, en particular, han registrado un aumento de precio del 30,1% entre febrero de 2025 y febrero de 2026. Las hortalizas cultivadas por su fruto, categoría que incluye tomates, pimientos y calabacines, han experimentado un aumento del 15,2%. Las legumbres verdes, como judías y guisantes, reportaron un incremento del 9,7%. En la misma línea, las frutas tropicales, como aguacates y mangos, subieron un 8,6%, mientras que el café y sus sucedáneos han visto sus precios incrementados en un 8,3%. Otros productos también han visto subidas notables: los despojos comestibles ascendieron un 7,9%, al igual que los cítricos frescos que subieron un 7,6%. Asimismo, los frutos secos naturales y el chocolate se encarecieron un 6,1% y un 6% respectivamente. Las bayas frescas y la carne fresca registraron subidas del 5,9% y los postres y bebidas a base de leche, como flanes, un 5,5%. No obstante, no todos los productos alimenticios aumentaron su precio. Algunos experimentaron descensos notables, como los aceites vegetales, que bajaron un 14,1%. Dentro de este rubro, el precio del aceite de oliva descendió un 16,8%, aunque desde enero de 2021 acumula un incremento del 64%. Otros productos en descenso incluyen el azúcar de caña, que se abarató un 4,7%, y las patatas, que disminuyeron un 4,5%. Impacto de los cambios metodológicos en el IPC En el primer trimestre del año, el Instituto Nacional de Estadística (INE) implementó una nueva base para calcular el IPC, denominada base 2025. Esta renovación incluyó la…
El costo de los combustibles en España ha experimentado un notable incremento desde el pasado 28 de febrero, impulsado por la crisis geopolítica entre Estados Unidos, Israel e Irán. Desde esta fecha, el precio medio del litro de diésel ha subido un 26,5%, mientras que el de gasolina ha visto un aumento del 14,17%, según datos de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). Antes de esta subida, el precio del gasóleo en la Península Ibérica era de 1,45 euros por litro, alcanzando los 1,834 euros recientemente, mientras que el litro de gasolina 95 pasó de 1,496 euros a 1,708 euros. Este fenómeno ha llevado al diésel a superar el precio de la gasolina, un efecto no observado desde la guerra de Ucrania en 2022, a pesar de tener históricamente menos carga impositiva. El aumento del precio del diésel está ligado a la dependencia europea de las importaciones de este combustible, especialmente de Oriente Próximo, una situación que pone en manifiesto el déficit del continente en producción de diésel. En 2025, los precios de la gasolina y el gasóleo fueron inferiores a los de 2024, pero el reciente conflicto en Oriente Próximo ha cambiado drásticamente este panorama La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia ha decidido aumentar la frecuencia de publicación de los precios del carburante a cada semana, para reforzar la transparencia y ofrecer a los consumidores más información actualizada sobre los precios y márgenes. En marzo, Tamoil ofrece el precio más económico para el diésel, con 1,558 euros por litro en la Península, seguido por Ballenoil con 1,585 euros. Entre los grandes grupos, Disa y Galp presentan precios de 1,666 y 1,668 euros, respectivamente. En gasolina 95, los precios más bajos corresponden también a Tamoil, seguido de Ballenoil. Para el diésel, Lleida, Tarragona…