BBVA Research ha revisado al alza sus previsiones de crecimiento para el Producto Interior Bruto (PIB) de España, estableciéndolo en un 2,8% para este año, lo que supone un incremento de cinco décimas respecto a su última estimación. Sin embargo, la entidad anticipa una desaceleración de este crecimiento hasta el 1,8% en 2026, con un aumento de solo 0,1% puntos en comparación con sus previsiones anteriores. Un aspecto a destacar de este informe es la advertencia de que la probabilidad de escenarios de riesgo «está repuntando», especialmente a causa de la política arancelaria de Estados Unidos.
La mejora en la previsión se atribuye principalmente a una mayor competitividad económica, la disminución de la inflación, una caída de los tipos de interés, políticas fiscales no contractivas y una reducción en la tasa de paro, que han reflejado señales de mejora en la eficiencia del mercado laboral. Sin embargo, BBVA también ha señalado un «repunte» en el riesgo que deriva de la creciente incertidumbre por tensiones geopolíticas, el encarecimiento del gas y el estancamiento de la eurozona.
En términos de impacto económico, los expertos de BBVA enfatizan que el efecto de la política arancelaria de Estados Unidos es de entre el 0,2% y el 0,4%
Ellos subrayan que, en el caso de España, este impacto será menor que en otros países de la Unión Europea. En el informe sobre la ‘Situación España’ de marzo, BBVA Research estima un avance del PIB del 0,7% trimestral entre enero y marzo de este año, calificándolo como un avance «elevado» para el inicio del ejercicio. Además, se pronostica que el PIB alcanzará el 3,2% al final de 2024, tras una subida del 0,8% en el último trimestre del año anterior.
La recuperación de los indicadores de actividad en las áreas más afectadas por la DANA de fines de octubre ha sido también notable, en gran medida gracias a las medidas implementadas para mitigar el daño y apoyar a las personas y empresas afectadas. BBVA ha indicado que la economía española está «a punto» de alcanzar el nivel de PIB correspondiente a la tendencia de crecimiento que se habría producido si la pandemia no hubiera impactado.
El informe también señala un estancamiento en las exportaciones de bienes, que cayeron un 1,1% en el último trimestre de 2024, aunque se espera un rebote del 1,4% para el primer trimestre de este año, que podría no ser suficiente para alcanzar los niveles anteriores del tercer trimestre de 2024.
Respecto a la tasa de paro, se espera que descienda al 9,9% en 2026, en comparación con el 10,4% que se anticipa para 2025 y el cierre del 11,3% en 2024. La creación de empleo mostrará un crecimiento más lento y se mantendrá en 2,2% para 2025, con una leve caída al 1,9% en 2026. BBVA ha señalado que las modificaciones propuestas en la jornada laboral podrían tener efectos adversos en el empleo, a pesar de que la creación de empleo está siendo generalizada entre diferentes grupos demográficos.
Finalmente, se espera que el déficit público disminuya hasta el 2,7% este año y se reduzca aún más al 2,4% en 2026, y que la deuda sobre el PIB cierre en 101,1%% y 100,8%% en los mismos años, respectivamente.
