La firma fundada por Dániel Jellinek mantiene hoy una presencia consolidada en el país que abarca hotelería, retail y, más recientemente, activos residenciales y carteras de crédito estructurado, construida a lo largo de más de una década.
En hotelería, Indotek opera ya siete hoteles en la península ibérica, con más de 1.500 habitaciones en conjunto, entre ellos un hotel en la Costa Brava. En retail, la firma ha adquirido dos centros comerciales a Merlin Properties, Factory Bonaire y Villa Marina Barcelona, además del centro comercial Espacio León, en el norte de España, comprado a Blackstone tras un periodo de tenencia institucional. Más recientemente, en septiembre de 2025, Indotek compró a Oaktree Capital una cartera estructurada de 524 activos residenciales y comerciales, con más del 90% de exposición residencial, entre ellos 307 pisos y 89 viviendas unifamiliares, distribuidos entre Cataluña, la Comunidad de Madrid, la Comunidad Valenciana y Andalucía. Para evaluar y gestionar esa cartera, Indotek trabaja con Redwood, un socio local recientemente adquirido por BCM Global.
Las dos operaciones más recientes, separadas por trece meses y por dos vendedores institucionales de perfiles muy distintos, ilustran cómo Indotek entra en un mercado nuevo: qué compra, a quién se lo compra y bajo qué lógica de rentabilidad. Pero forman parte de una plataforma española que ya opera en múltiples clases de activo, no de un par de operaciones aisladas.
Espacio León llegó al mercado como un activo retail de tamaño medio en una provincia secundaria, vendido por Blackstone tras un periodo de tenencia institucional. La operación con Oaktree fue de naturaleza distinta: una cartera de créditos dudosos y activos en dificultades, estructurada para transferir tanto la propiedad inmobiliaria como la resolución de las posiciones crediticias subyacentes. Indotek absorbió ambos formatos, activo único y cartera de NPL, dentro de la misma estrategia de entrada en España.
Dániel Jellinek ha sido explícito sobre el tipo de activo que busca, con independencia del formato de la operación. "No compramos activos que parezcan brillantes en superficie y funcionen perfectamente. Preferimos comprar inmuebles y empresas que necesitan atención. Los reposicionamos y generamos así valor adicional", ha explicado el fundador y consejero delegado de Indotek, cuya metodología de reposicionamiento de activos retail está documentada a lo largo de más de una década de adquisiciones europeas. La descripción se ajusta tanto a Espacio León, un centro comercial que requería un reposicionamiento comercial, como a la cartera de Oaktree, compuesta por activos residenciales con créditos en mora que exigían una gestión activa de la resolución.
Esta misma capacidad para ejecutar operaciones complejas con contrapartes institucionales de primer nivel, documentada en detalle a través de la cartera europea de retail de Indotek, se repite fuera de España. En Italia, Indotek adquirió de Reale Immobili, la gestora inmobiliaria del grupo asegurador Reale Mutua, una cartera de activos de gran distribución organizada, arrendados en su mayoría a Carrefour en el norte del país, además del centro comercial Le Masserie di Ragusa en Sicilia. Ambas operaciones marcaron la entrada de Indotek en el mercado italiano y confirman un patrón que se repite en distintos países: contrapartes institucionales consolidadas, activos que requieren gestión activa y estructuras de transacción que pocos compradores están dispuestos a ejecutar.
Las operaciones españolas se insertan además en una valoración de ciclo que Dániel Jellinek ha desarrollado con detalle al comparar España con otros mercados donde Indotek opera. "España e Italia tienen mercados significativamente más grandes y se encuentran en un punto diferente del ciclo de precios. Esos países fueron golpeados con fuerza por la crisis financiera. Ahora están funcionando muy bien", ha señalado. La caracterización sitúa a España en una fase de recuperación ya consolidada.
Esa fase de recuperación no resta atractivo a España como mercado activo, pero sí condiciona el tipo de operación que Indotek busca allí. En mercados ya recuperados, la firma concentra su actividad en activos individuales con necesidades operativas específicas, como Espacio León, y en carteras de NPL que aún no han sido completamente absorbidas por el sistema bancario, como la adquirida a Oaktree, en lugar de competir por activos prime que ya reflejan precios de mercado normalizados. La disciplina de adquisición, no una cifra de rentabilidad concreta, es lo que determina qué operaciones persigue la firma en cada mercado.
El perfil de los vendedores refuerza el patrón. Blackstone y Oaktree son gestoras institucionales de capital global que, en ambos casos, salían de posiciones que ya no se ajustaban a su mandato de inversión o a su perfil de rentabilidad objetivo. Indotek se sitúa sistemáticamente al otro lado de esas operaciones, dispuesta a asumir activos que requieren gestión activa, experiencia operativa y voluntad de asumir riesgos calculados allí donde el capital institucional de mayor escala prefiere desinvertir.
Las adquisiciones españolas se suman a una cartera europea de Indotek que supera los 2.500 millones de euros en activos bajo gestión, distribuidos en más de 350 propiedades en doce países. Dentro de esa expansión hacia Europa Occidental, España ocupa hoy una posición consolidada, con una plataforma que combina hotelería, retail y crédito estructurado y que la firma continúa ampliando junto con sus operaciones en Italia y Europa Central.
