En un reciente análisis del sector bancario meridional en Europa, Bank of America ha reafirmado a BBVA como su principal apuesta entre los bancos españoles, aumentando su precio objetivo a 18,5 euros. Este ajuste se produce en un contexto donde las fusiones y adquisiciones son clave para la evolución de las cotizaciones.
Según la firma estadounidense, la banca del sur de Europa muestra una rentabilidad sobre beneficios de entre el 10% y el 11%, situándose en torno al 7% u 8% neto de riesgo. Para Bank of America, este contexto favorece que el crecimiento inorgánico se erija como principal motor de valor.
Dentro de sus principales apuestas se encuentran BBVA, Banca Monte dei Paschi di Siena y Unicredit. Mientras las dos primeras están realizando ofertas por algunos de sus competidores nacionales, Sabadell y Mediobanca respectivamente, Unicredit avanza con Commerzbank en Alemania tras intentar con BPM en Italia.
Bank of America resalta que BBVA sigue en su lista de 25 acciones favoritas para 2025. La entidad estadounidense subraya la calidad envidiable de su franquicia y sus sólidas cuotas de mercado en México, Turquía y España, independientemente de la operación con Sabadell.
Reiteramos nuestra recomendación de compra y que es nuestra primera opción en España
A pesar de que BBVA presenta una prima sobre rentabilidad (RoTE) de aproximadamente el 22% frente a sus competidores, sus acciones cotizan con descuento. Bank of America ha ajustado su precio objetivo, que ha pasado de 16 a 18,5 euros. Esta decisión se sostiene en la previsión de un incremento del beneficio por acción (BPA) de entre el 7% y el 12% para 2026 y 2027, además de considerar una distribución de capital a corto plazo de unos 13.000 millones de euros.
El análisis también destaca el inicio de la OPA sobre Sabadell. BBVA confía en que esta operación seguirá aportando valor, sumando aproximadamente un 5% al BPA y logrando una rentabilidad sobre inversión (ROI) superior al 20%. No obstante, Bank of America ha decidido dejar sin calificación a las entidades Sabadell y Mediobanca, al considerar que sus acciones «ya no cotizan según sus fundamentales».
