El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) está experimentando un notable estancamiento debido al conflicto en Oriente Próximo, que ya se prolonga por un mes y medio, y al ruido generado por los reembolsos en los fondos de deuda privada. Según fuentes del sector, ya se percibe un parón generalizado porque las empresas encuentran dificultades para fijar el precio adecuado en un contexto de alta volatilidad. Esta incertidumbre remite a los temores de un escenario similar al que se vivió entre 2022 y 2023 cuando la invasión rusa a Ucrania provocó un aumento en los precios energéticos, obligando a los bancos centrales a subir los tipos de interés, encareciendo así la financiación.
El mercado transaccional español movilizó 688 fusiones y adquisiciones en el primer trimestre de 2026, acumulando un valor de 36.219 millones de euros, aunque el número de operaciones cayó un 18%
El informe trimestral de TTR Data revela que, a pesar de un incremento del 64% en el importe de estas operaciones, el número de fusiones y adquisiciones se redujo en un 18%. Esta tendencia preocupa a las empresas, quienes temen impactos en sus decisiones financieras a corto plazo.
En paralelo a las preocupaciones geopolíticas, los fondos de crédito privado enfrentan solicitudes de reembolso debido a la caída en la cotización de las empresas de software en Estados Unidos, afectadas por el impacto de la inteligencia artificial. Sin embargo, grandes firmas como Morgan Stanley han impuesto límites a estos reembolsos, y fuentes del sector recalcan que en Europa, particularmente en España, no hay una exposición significativa al crédito privado, a pesar de la participación de empresas internacionales.
Carlos San Basilio, presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), desmintió esta semana cualquier posibilidad de contagio en Europa. Afirmó que solo existen ocho fondos de inversión libre en España que invierten en estos activos, sumando un volumen cercano a 1.000 millones de euros, que representa solo el 10% del total de ese segmento y menos del 1% del total de la gestión colectiva en el país.
Un análisis del mercado de crédito en España, realizado por el Banco de España y publicado en diciembre de 2025, indica que 528 empresas se financiaron a través de crédito privado entre 2019 y 2023. Esto contrasta con las 955.893 compañías que recurrieron a financiamiento bancario en el mismo período. El informe sostiene que la exposición de los bancos españoles a entidades no bancarias ha permanecido estable desde 2017, situándose en torno al 7%, lo que demuestra que, aunque ha habido crecimiento en el mercado de crédito privado, la exposición agregada no ha aumentado de manera significativa.
