El banco suizo UBS ha destacado en su último informe el potencial de la renta fija de calidad a corto y medio plazo frente al aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo. Según UBS Global Wealth Management, la división de gestión patrimonial del grupo, los intereses de los bonos gubernamentales a 30 años han experimentado un repunte significativo recientemente. En particular, la subasta de bonos del Tesoro estadounidense con vencimiento a ese plazo, realizada la semana pasada, alcanzó un rendimiento sin precedentes desde 2001, situándose en un 5,216% el 13 de agosto, en una operación que adjudicó 25.000 millones de dólares en deuda.
La persistencia de la inflación y los elevados déficits públicos son dos de las principales preocupaciones de los inversores que explican el aumento de las rentabilidades exigidas en el mercado. Sin embargo, el informe subraya que el tramo corto de la curva de rendimientos se ha mantenido estable y la subida en los rendimientos a largo plazo no invalida, según UBS, los argumentos a favor de la renta fija de calidad. El análisis destaca que el tramo largo está más expuesto a preocupaciones fiscales, incertidumbre inflacionaria y menor liquidez, factores que incrementan la rentabilidad que los inversores exigen para asumir el riesgo.
El tramo corto y medio de la curva de rendimientos se beneficia de las expectativas sobre la evolución de los tipos oficiales, limitando la presión sobre sus rentabilidades
UBS señala que los niveles de rentabilidad inicial suelen ser un buen indicador de los retornos totales en renta fija. La entidad prevé que los rendimientos de los bonos disminuyan a medida que los mercados ajusten sus expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE). Este escenario podría favorecer a los inversores en renta fija de corto y medio plazo, ya que la caída en las rentabilidades de mercado aumentaría el valor de los bonos adquiridos en los niveles actuales.
El informe también destaca la solidez de los fundamentos corporativos, lo cual reduce el riesgo percibido y puede aumentar la demanda de deuda empresarial, presionando a la baja las rentabilidades que el mercado exige. Sin embargo, la creciente dispersión de resultados entre sectores y emisores resalta la importancia de un enfoque selectivo en las inversiones.
Mark Haefele, director de Inversiones de UBS Global Wealth Management, apuntó que continúan favoreciendo la renta fija de calidad con vencimientos corto y medio. Además, considera que puede haber espacio para extender la duración en la eurozona y sugiere una exposición selectiva al crédito de mercados emergentes y de alto rendimiento, junto con estrategias de renta variable por dividendos e inversiones estructuradas.
