Los analistas de Barclays han emitido una evaluación positiva sobre el recorrido de la banca española, destacando un impulso bursátil sostenido gracias a la evolución macroeconómica y a la eficaz gestión de negocios de las entidades financieras. En el análisis del Ibex 35, donde figuran seis entidades bancarias importantes (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell, Bankinter y Unicaja), Barclays subraya que las franquicias bancarias españolas presentan «excelentes tendencias». Este optimismo se basa en un crecimiento de préstamos y depósitos que supera al del resto de la eurozona, con costes de financiación más favorables que contribuyen a su sólida posición.
El análisis sugiere que el margen de intereses podría mantenerse o incluso disminuir ligeramente a corto plazo, pero prevé un crecimiento futuro de un dígito medio gracias a factores como cambios en la composición de los depósitos y una financiación más barata en los mercados de capitales. Además, los tipos de interés oficiales más estables en Europa deberían proteger los márgenes de interés de las entidades.
Competitividad en productos y diversificación internacional
Dentro de la oferta bancaria, la hipoteca sigue siendo el producto más competitivo, a pesar de sus márgenes estrechos. Paralelamente, el impulso de los préstamos a empresas refleja un renovado interés por la inversión en gastos de capital a largo plazo. Aunque las comisiones del negocio minorista muestran cierta debilidad, esto se compensa a través de la banca mayorista, gestión de activos, seguros y banca de inversión, garantizando así un buen nivel de ingresos para la banca del Ibex 35.
En cuanto a la exposición internacional de entidades como Santander y BBVA, Barclays apunta a oportunidades adicionales gracias a su diversificación de ingresos en mercados extranjeros. En México, la baja penetración bancaria y un entorno de tipos de interés más bajos, junto a la perspectiva de una renegociación constructiva del T-MEC, refuerzan su atractivo. Mientras tanto, en Brasil, la posible caída de la tasa Selic beneficiará significativamente la rentabilidad de sus operaciones debido a su sensibilidad a los tipos de interés.
Apuesta por BBVA y ventajas competitivas
BBVA, una de las apuestas de Barclays en el mercado español, combina un crecimiento superior a la media y solidez de capital. El banco británico lo ha catalogado como una de las entidades más atractivas del sector bancario europeo. Señala que BBVA está logrando resultados sólidos en España mediante un control de costes estricto y mejora del coste de riesgo. Prevé que cualquier preocupación política y comercial en mercados como México podría estar exagerada y que se llegarán a soluciones favorables.
El capital de BBVA es sólido, con margen para optimizar activos ponderados por riesgo
El informe concluye que, independientemente de los resultados de la OPA en marcha, BBVA seguirá generando valor, proporcionando una de las combinaciones más atractivas de crecimiento, rentabilidad y valor dentro del sector bancario europeo.
