El reciente comportamiento del tipo de cambio EUR/USD podría suponer un punto de inflexión para los inversores europeos. La apreciación del euro frente al dólar, de más del 15 % desde principios de 2025, ha alterado un escenario que durante años se había caracterizado por la fortaleza del dólar y el auge de Wall Street.
Para los inversores europeos, un euro fortalecido implica que las inversiones denominadas en dólares pierdan valor al convertirlas a euros, incluso si los mercados estadounidenses presentan subidas. Así, el tipo de cambio vuelve a ser un factor determinante en la rentabilidad de las carteras.
La composición cambiaria de una cartera ha vuelto a ser una variable que no se puede ignorar, especialmente para quienes tienen activos en dólares
El contexto actual difiere de anteriores ciclos de fortaleza del euro. Ahora, el incremento del euro se atribuye más al debilitamiento del dólar y a una redistribución del capital por parte de inversores institucionales y bancos centrales. Esta situación tiene efectos variados en las empresas europeas. Mientras que compañías con alta exposición internacional, como las exportadoras, pueden ver reducidos sus ingresos al convertirlos a euros, aquellas centradas en el mercado interno pueden beneficiarse de menores costos de importación.
En el ámbito de la renta variable estadounidense, adquirir un ETF que replique el S&P 500 o el Nasdaq sin cobertura de divisas implica no solo preocuparse por el índice, sino también por la evolución del dólar frente al euro. La exposición cambiaria se consolida de nuevo como un factor crucial en el diseño de una cartera internacional diversificada.
Pedro Santa Cruz, director de Freedom24 en España, enfatiza que el debate sobre la evolución del euro y el dólar es esencial para gestionar carteras a corto plazo. Sin embargo, advierte que centrarse únicamente en las dinámicas relativas entre divisas fiduciarias puede resolver cuestiones tácticas pero no aborda preocupaciones más fundamentales sobre el mantenimiento del poder adquisitivo.
El análisis de Freedom24 no sugiere que Europa vaya a superar a Estados Unidos en términos de rentabilidad. No obstante, subraya que la atención debe centrarse nuevamente en la composición cambiaria de las carteras, dado que el EUR/USD vuelve a desempeñar un papel significativo en los resultados finales de los inversores europeos.
