Durante la jornada de este lunes, las acciones de Sabadell retrocedieron un 3,92% en Bolsa, mientras que BBVA experimentó una caída del 2,65%. Este movimiento ha hecho que la prima de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) ingresara en terreno positivo, situándose ligeramente por encima del 3%.
BBVA mejora su oferta por Sabadell
A primera hora del día, BBVA anunció su intención de mejorar el precio de la OPA por Sabadell en un 10%. Anteriormente, ofrecía una combinación de una acción propia y un pago en efectivo de 0,70 euros por cada 5,5483 acciones de Sabadell. Ahora, ha eliminado el componente en efectivo con el objetivo de suprimir el impacto fiscal de la operación, estableciendo un nuevo intercambio de una acción de BBVA por cada 4,8376 acciones de Sabadell.
El atractivo de la oferta es ahora mucho mayor para el accionista de Sabadell, tanto por el incremento del 10% en el precio implícito como por la eliminación del pago fiscal por las ganancias de sus acciones
Con las cotizaciones actuales, la prima de la OPA se situará en el 3,06%. Las acciones de Sabadell cerraron en 3,208 euros por título y BBVA bajó hasta los 15,975 euros por acción.
Reacciones y expectativas
Analistas de XTB califican el aumento de la oferta de BBVA como un «golpe en la mesa». Esperan que esta mejora incremente el número de accionistas de Sabadell que acepten la oferta, aunque siguen cuestionando el «sentido global» de la operación. Según los expertos, la propuesta de BBVA representaría pagar más del 40% sobre los múltiplos medios de beneficios del Sabadell, lo que consideran que podría reducir el atractivo para los accionistas de BBVA.
Por su parte, Metagestión SGIIC sugiere que, aunque la mejora podría aumentar el beneficio por acción para los accionistas de Sabadell, no compensaría una pérdida del 20% en los dividendos previstos para el período 2025-2027, especialmente considerando la distribución extraordinaria prevista tras la venta de TSB.
BBVA ha decidido no realizar más modificaciones en el precio ni extender el plazo de aceptación, el cual finaliza el próximo 7 de octubre. Una vez que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) apruebe los cambios en la OPA, el consejo de Sabadell tendrá cinco días para actualizar su opinión, que se espera se mantenga negativa según Metagestión.
Las probabilidades de éxito de la operación son «limitadas», y alcanzar el nivel de aceptación del 50,01% sigue siendo «difícil de alcanzar»
