El panorama financiero de Vodafone España, bajo el control de Zegona desde mediados de 2024, ha dado un giro significativo con los resultados del tercer trimestre de la compañía. Este cambio ha encendido una serie de reacciones positivas entre las principales firmas de análisis, que ahora ven un claro «punto de inflexión» en la operadora. Canaccord Genuity ha liderado estos análisis, señalando que el regreso al crecimiento de los ingresos es un hito crucial y debería impulsar un fuerte rerating de la acción.
Estabilidad y crecimiento en Vodafone España
La relevancia de este crecimiento, la primera desde la adquisición por parte de Zegona, es innegable. Barclays destaca este aspecto positivo, resaltando tanto la vuelta al crecimiento de los ingresos como una estabilización en la base de clientes. Esta percepción también es compartida por Santander, quien ha calificado el incremento de ingresos como un «hito significativo», sugiriendo un cuarto trimestre «muy sólido» para el fiscal 2026.
Berenberg anticipa que el crecimiento de los ingresos por servicios se acelerará hasta el 2%-3% en el último trimestre
Además, Berenberg expresa que esta aceleración puede motivar una revisión al alza de las estimaciones de Ebitda después de arrendamientos (Ebitdaal) menos capex para el ejercicio completo. Este optimismo se basa en los comentarios positivos sobre crecimiento y flujo de caja realizados por la dirección de Vodafone España.
Perspectivas favorables y confianza en el mercado
Por su parte, Deutsche Bank ha resaltado que el flujo de caja libre operativo del tercer trimestre «superó las expectativas», mientras que el informe de Kepler señala el potencial alcista y el amplio descuento con el que Zegona cotiza respecto al múltiplo del sector. Alantra comparte esta confianza y mantiene sus proyecciones estables, sin prever cambios significativos en sus estimaciones ni en su precio objetivo. Finalmente, CaixaBank considera que hay «cierto riesgo al alza» en sus estimaciones para 2026, destacando la «satisfactoria» evolución en el número de clientes.
El consenso del mercado coincide en que Zegona se encuentra en una fase de «crecimiento y generación de valor» que aún no está plenamente reflejada en la cotización
Así, el optimismo entre analistas y el mercado refuerza la percepción de que Vodafone España está bien posicionada para mantener su trayectoria de recuperación y crecimiento.
