El economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Philip Lane, ha propuesto aumentar el endeudamiento conjunto de los países de la Unión Europea (UE) mediante la emisión de eurobonos. Esta iniciativa busca financiar bienes públicos de interés común para los 27 estados miembros y apoyar los créditos destinados a Ucrania. Lane sostiene que es lógico vincular estos bienes públicos de ámbito europeo con una deuda común para que la financiación esté alineada con los beneficios que dichos bienes aportan a toda la región.
Además, Lane argumenta que otras prioridades como la financiación a Ucrania también justificarían la emisión de deuda conjunta. En los próximos días, los estados miembros de la UE prevén reactivar el desembolso de un préstamo de 90.000 millones de euros para Kiev.
La escasez de activos seguros denominados en euros es una característica importante de la actual arquitectura financiera de la eurozona.
El economista subrayó que, aunque los bonos alemanes son considerados los activos más seguros, su volumen no es suficiente para satisfacer la demanda global de bonos en euros. La fortaleza creciente de la estructura financiera de la UE, apoyada por reformas tras la crisis de 2008, sigue enfrentándose al reto de aumentar la cantidad total de activos seguros en euros.
A pesar del potencial de los bonos comunes respaldados por la capacidad fiscal conjunta de los estados miembros, Lane señaló que su actual volumen es insuficiente para proporcionar la liquidez y los servicios de gestión de riesgos necesarios. Asimismo, advirtió que la emisión de deuda conjunta puede enfrentar problemas de gobernanza, especialmente cuando ciertos programas no incluyen a todos los miembros. Según Lane, ampliar el volumen de deuda conjunta en Europa dependerá, en última instancia, de la voluntad política y la confianza mutua entre los países integrantes.
