Bank of America ha revisado al alza sus previsiones de crecimiento para el Producto Interior Bruto (PIB) de España, proyectando un aumento del 2,1% en 2026 y del 1,5% en 2027. A pesar de esta mejora, el banco ha advertido que la desaceleración económica prevista para el próximo año podría resultar en un mayor crecimiento en países como Grecia, Irlanda o Portugal.
El economista jefe de Bank of America para Europa, Rubén Segura-Cayuela, ha destacado que, aunque las previsiones para España se han mejorado menos que las de otros países, la economía española continúa siendo la que más crece significativamente. Los efectos desinflacionistas, consecuencia de la caída de los precios del gas, son más notables en Francia, Italia y Alemania debido a su mayor exposición a estos precios por la composición del mix energético y la regulación de precios. Esto ha influido en la revisión al alza de las previsiones de crecimiento del PIB español para los próximos años.
En cuanto a la inflación, el banco estadounidense estima que se situará en el 3% este año y descenderá al 2,1% el próximo. Alemania enfrenta un escenario más complejo, con una posición más vulnerable para afrontar el 'shock' actual debido a su fragilidad energética y un debate fiscal exigente. Los riesgos de deterioro adicional son más elevados en este país. Por su parte, repuntes en los precios del gas natural podrían afectar rápidamente a Francia, mientras que Italia sigue siendo más susceptible al impacto sobre la electricidad y los consumidores debido a estos precios.
Las revisiones al alza de las previsiones económicas de Bank of America para España destacan, a pesar de la advertencia sobre una desaceleración el próximo año
En relación a una posible subida de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) en junio, Bank of America considera plausible una pausa, aunque esté lejos de ser su escenario principal. Una serie de señales, como los recientes PMI franceses, podría justificar una pausa en junio. Sin embargo, el escenario central del banco contempla dos incrementos de tipos en junio y julio, con la posibilidad de que el segundo se retrase hasta septiembre si las condiciones económicas empeoran más rápido de lo esperado.
Finalmente, se indica que el BCE podría revertir las subidas de tipos anticipadamente, pero querría antes verificar que la inflación, incluida la subyacente, ha superado su techo y que no existen efectos de segunda ronda significativos sobre el crecimiento salarial de 2027. Además, Bank of America sugiere que podría haber una pausa con el tipo de depósito en el 2% hasta que se observe una caída persistente de la inflación, lo que podría llevar al BCE a recortar los tipos por debajo del 2% en 2028.
