El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha alertado de las dificultades que el conflicto en Oriente Próximo está trayendo para la economía de la zona euro. En su último informe 'Artículo IV', la institución ha revisado a la baja su previsión de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para la región, situándola en un 0,9% para 2023, frente al 1,1% proyectado en abril. Sin embargo, mantiene en el 1,2% su proyección para 2027. Según el FMI, la guerra representa una importante, aunque temporal, perturbación adversa, y ha señalado que los riesgos inflacionarios y de crecimiento negativo persisten.
El organismo ha revisado al alza sus estimaciones de inflación, esperando que alcance un 2,8% para este año y un 2,3% para el próximo. Estas cifras superan las previsiones anteriores del 2,6% y 2,2%, respectivamente. La posibilidad de una perturbación energética persistente podría agravar aún más estas cifras, advirtió el FMI, mientras que el deterioro de la confianza y posibles tensiones financieras seguirían debilitando la demanda.
La organización destaca la necesidad de gestionar las consecuencias macroeconómicas de la crisis actual y promover reformas estructurales para reforzar el crecimiento a medio plazo
En el ámbito de la política monetaria, el FMI recomienda un aumento de los tipos de interés para contener el impacto inflacionario derivado del aumento de los precios de la energía. En su escenario base, se contempla un incremento acumulado de hasta 50 puntos básicos para 2026 en comparación con niveles previos al conflicto en Oriente Próximo. No obstante, advierte que si las condiciones financieras empeoran significativamente y la demanda decae, podría ser necesario reevaluar el ritmo y la intensidad de dicho ajuste.
Respecto a la respuesta fiscal, el FMI sugiere centrar los esfuerzos en los estabilizadores automáticos. En caso de que la crisis se intensifique, cualquier intervención adicional debería ser temporal, eficaz y preservar señales de precios. Aunque varios países han implementado medidas de apoyo energético, éstas no están específicamente dirigidas, lo cual podría desincentivar el ahorro energético y generar efectos adversos. En este sentido, el FMI aboga por medidas más focalizadas que protejan a los hogares vulnerables sin distorsionar las señales de precios.
Finalmente, el FMI insiste en la importancia de un ajuste fiscal estructural que permita afrontar las futuras necesidades de gasto en la zona euro. Propone una estrategia integral que combine la reasignación del gasto, aumento de su eficiencia, reforma de las prestaciones sociales y reformas que impulsen el crecimiento. Además, subraya la necesidad de aplicar correctamente el marco fiscal de la UE, advirtiendo que una mayor flexibilidad de las normas fiscales podría perjudicar la credibilidad del marco y agravar la deuda pública.
