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Revista Capital

Blockchain y la moneda digital china

Hay que entender las diferentes causas de la volatilidad. No se trata únicamente de las fluctuaciones naturales o sobrevenidas (como la actual) de los mercados, sino muy especialmente el impacto de la tecnología en el negocio inversor. Las tendencias en los mercados inversores vienen muy marcadas por el acceso a fondos y traders gestionados vía software y algoritmos de inteligencia artificial. El auge de este tipo de prácticas ha impulsado el denominado high-frequency trading (HFT), basado en la utilización de algoritmos automatizados que generan un enorme volumen de transacciones en función de pequeñas fluctuaciones de las condiciones de mercado. Dado que estas transacciones de compraventa se efectúan en cuestión de segundos, a menudo la estrategia se basa en lo que se denomina latency arbitraje, es decir, conseguir que el tiempo de latencia entre el momento de lanzar la transacción y su ejecución sea el mínimo posible, medido en milisegundos. Y para ello se precisa un arbitraje para determinar quién es la firma que ha lanzado/ejecutado la operación antes. Esto beneficia al tenedor de la infraestructura de software/hardware más potente, por encima de la habilidad inversora del trader, concentra las ganancias en unas pocas firmas de traders y aumenta la volatilidad general.  En ese sentido, un reciente estudio de la británica Financial Conduct Authority (FCA) estima que el HFT cuesta unos 5k millones de dólares anuales a los inversores. Ese mismo estudio analizó las operaciones en la bolsa de Londres durante 43 días partiendo de enero 2020 y concluyó que un 20% del volumen global de operaciones provenía de prácticas de latency arbitrage que acabaron beneficiando a seis firmas en el 82% de los casos.  Es inevitable, todo indica, una regulación específica al respecto en el corto plazo. Por otra parte, si bien las criptomonedas han ejemplificado el paradigma de una…
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La banca española empeora su rentabilidad debido al Covid-19

La firma global de servicios profesionales Alvarez & Marsal ("A&M") anuncia hoy los resultados de la décima edición del prestigioso informe “El Pulso de la Banca Española”. El informe analiza la evolución de los 12 principales bancos españoles durante el primer trimestre de 2020, destacando los indicadores clave de rendimiento de la industria bancaria española. El Pulso, puntúa a cada uno de ellos en función de los KPIs relacionados con cada área de análisis. En esta edición, la consultora concluye que las entidades españolas se han visto afectadas por la crisis del COVID-19, empeorando su margen de intereses, rentabilidad, riesgo y solvencia. Sin embargo las doce principales entidades financieras de nuestro país han mejorado su liquidez, eficiencia y ratio de morosidad. El sector presenta una mejora en ingresos comparado con el trimestre anterior reflejada en el incremento de los resultados operativos de Abanca, Kutxabank, Sabadell, Ibercaja y Liberbank, mientras que Cajamar, Caixabank, Unicaja, y BBVA presentaron una reducción en su Margen Ordinario durante el primer trimestre de 2020. Sólo una de las 12 entidades analizadas mejoró su puntuación global respecto al cierre del ejercicio anterior, gracias a la mejora de su liquidez, eficiencia y riesgo. Tres entidades empeoraron su puntuación, mientras que el resto de los bancos analizados se mantuvieron estables en el trimestre. La crisis del COVID-19 ha impactado fundamentalmente en el coste de riesgo de las entidades, que a su vez ha provocado un descenso en la rentabilidad, reflejado en las ratios ROE (Return on Equity) y ROA (Return on Assets). Para predecir el alcance de este impacto a futuro, A&M ha desarrollado varios modelos que muestran la evolución esperada de los bancos españoles en diferentes magnitudes. En este sentido, se espera que la ratio de morosidad y el coste de riesgo sigan aumentando, mientras que los márgenes…
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Chefs y empresarios hosteleros se quejan ante el Congreso

Esta mañana cerca de 180 chefs y empresarios hosteleros de Madrid se han congregado a la puertas del Congreso de los Diputados para reivindicar la importancia del sector de la Hostelería en la economía española y exigir mayor diálogo entre Gobierno y los profesionales del ramo a la hora de regular cuestiones que les afectan.     Durante el acto, que ha sido coordinado por FACYRE (Federación de Cocineros y Reposteros de España) y ACYRE Madrid (Asociación de Cocineros y Reposteros de la Comunidad de Madrid), Juanjo López, propietario y chef de La Tasquita de Enfrente, leyó un manifiesto. Al finalizar los chefs, que llevaban puestos guantes, mascarilla y sus chaquetillas de cocinero, dejaron las chaquetillas dobladas frente al Congreso en señal de protesta.  Prácticamente todos los Estrella Michelin de Madrid, desde Ramón Freixa, hasta Paco Roncero, Mario Sandoval, Diego Guerrero, Oscar Velasco , Iván Muñoz, Samantha Vallejo-Nájera, Pepe Rodríguez, Pedro Larumbe han estado presentes, así como representantes de establecimientos emblemáticos de Madrid como La Bola, Casa Lucio o la Taberna El Doble.    MANIFIESTO INTEGRO En primer lugar, queremos manifestar nuestro más sincero pésame a las familias de todos los fallecidos por el Coronavirus, y el más sincero agradecimiento a todo el personal sanitario y, en general, a todos los que han estado en la primera fila de esta difícil lucha que nos ha tocado vivir.     Éstos son momentos difíciles para casi todos los sectores afectados por las consecuencias económicas.     Hoy estamos aquí para alzar la voz en nombre de nuestro sector, la hostelería, que agrupa negocios de todo tipo: familiares y pequeños como el que yo represento, bares, tascas, cafeterías, casas de comidas, terrazas, restaurantes sencillos y restaurantes de autor, catering, locales de celebraciones, chiringuitos de playa y un largo etcétera, sin perder de vista todo y todos los que también, en buena parte, dependen de nosotros, como pescadores, agricultores, ganaderos, alfareros, bodegueros, etc. etc.  Todos estamos aquí, y todos con un objetivo…
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Un maratón para aprender a dominar LinkedIn

Los próximos 17, 18 y 19 de junio se celebrará el 1o congreso online especializado en LinkedIn, en el que durante 15 horas 4 ponentes enseñarán cómo dominar esta potente red social. Este evento está dirigido tanto a profesionales de la comunicación, marketing y ventas como a empresas que realizan tareas de reclutamiento, así como para aquellos profesionales que se encuentran en búsqueda activa de empleo. En total se impartirán 15 horas de formación especializada en LinkedIn que girarán en torno a 5 grandes bloques: Profesional, Comunicación, Ventas, Reclutamiento y Búsqueda de empleo. Las ponencias serán impartidas por un equipo de 4 profesionales con un importante bagaje profesional y perfiles muy diversos, que cuentan cada uno con más de 10 años de experiencia activa en LinkedIn: Rosaura Alastruey, Juan Martínez de Salinas, Víctor Candel y Alberto Alcocer. En solo 36 horas, la página web del evento (https://www.maratonlinkedin.com/) registró más de 1.000 inscripciones al maratón, por lo que se prevé una alta afluencia al congreso. Esto demuestra en gran interés que existe en este momento entre el tejido empresarial por esta red social. Además de las ponencias que ofrecerán los expertos, en el evento también habrá espacio para ver estrategias reales que grandes empresas están realizando en este momento. Así, los patrocinadores del evento Iberdrola, IEBS School, Edutech Group e Ibercaja/Fundación Ibercaja nos contarán cómo están utilizando LinkedIn. Para la difusión del evento, se cuenta con la ayuda de 3 expertos en comunicación y social media, que trabajarán tanto en los días previos al evento como durante el mismo, gestionando la comunicación por las redes sociales: María Valeria, Emilio de la Barreda Martín y Leo Carrión. Los próximos 17, 18 y 19 de junio, en horario de 16.00 a 21.00 horas, los interesados tienen por tanto una importante cita en este…
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FEDEA publica un estudio interesante sobre el próximo marco financiero plurianual de la UE

FEDEA publica hoy una nueva entrega dentro de la serie de Notas sobre la Agenda Europea. En esta nota, Eva Valle (QED Economics) analiza la situación actual de las negociaciones sobre el presupuesto a largo plazo de la Unión Europea para los próximos siete años, el llamado Marco Financiero Plurianual (MFP) 2021-2027, y las posibilidades de alcanzar un acuerdo, que seguramente deberá negociarse en paralelo con el nuevo instrumento europeo de recuperación que se está diseñando para hacer frente a la crisis del Covid-19. El actual Marco Financiero de la UE expira este año. La situación de emergencia sanitaria, económica y social que actualmente vive la Unión hace que la rápida aprobación de un nuevo Marco resulte más necesaria que nunca, pero a la vez complica las negociaciones, planteando un difícil desafío cuya superación exigirá un alto grado de compromiso y de visión política por parte de todos. Desde el comienzo, la negociación de este Marco Financiero ha sido especialmente compleja por dos razones. Por un lado, existe un consenso entre los Jefes de Estado y de Gobierno, la Comisión y el Parlamento europeos sobre la necesidad de que el nuevo MFP permita a la UE responder a retos comunes como la revolución digital, el cambio climático, la inmigración o la seguridad. Se trata de asuntos que preocupan a los ciudadanos europeos y a los que, por tanto, la Unión debe dar respuesta si quiere ser relevante y generar un sentimiento de pertenencia. Esta consideración es particularmente importante en un momento en el que primero la Gran Recesión y ahora la crisis sanitaria han alimentado el sentimiento euro escéptico – o abiertamente antieuropeo – en muchos ciudadanos de la Unión, incluso en países tradicionalmente muy pro-europeos. Por otro lado, la salida del Reino Unido de la Unión introduce una dificultad…
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El Club de Exportadores reclama el restablecimiento de la movilidad internacional

El Club de Exportadores e Inversores considera urgente que las autoridades españolas, de acuerdo con las comunitarias, planifiquen una eliminación paulatina de las restricciones a la movilidad internacional, tanto en la Unión Europea como en el resto del mundo, para que las empresas exportadoras españolas puedan recuperar lo antes posible su actividad y comiencen a sumar su potencial a la recuperación económica. La institución que representa a las empresas exportadoras e inversoras españolas en el exterior ha hecho esta petición tras conocerse hoy los datos de la Secretaría de Estado de Comercio sobre las exportaciones de mercancías durante el primer trimestre del año. Solo en el mes de marzo la caída fue del 14,5%. Esta caída es mayor que la que ha experimentado la UE, un 9%. Para el presidente del Club de Exportadores, Antonio Bonet, “los datos registrados en marzo anticipan un durísimo impacto de la crisis del COVID-19 en el segundo trimestre del año”, como de hecho acusan ya las empresas exportadoras. En una reciente encuesta realizada por el Club de Exportadores, el 80% de las empresas españolas con actividad internacional reconocía que la pandemia está ocasionando efectos muy negativos o bastante negativos en su negocio exterior. En este contexto, el Club de Exportadores e Inversores reclama también una mayor implicación de las Administraciones para incrementar el flujo de información comercial que suministran a las empresas, así como para potenciar la labor de representación de la oferta exportadora española en los mercados internacionales. En relación con este aspecto, el Club solicita ampliar la cobertura geográfica de la red de Oficinas Comerciales, abriendo nuevas sedes en países donde no hay presencia física. Además, considera urgente llevar a cabo una campaña para recuperar la imagen exterior de España y de sus empresas, que se ha deteriorado como consecuencia de la…
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Pensiones: el gran reto de sobrevivir tras la jubilación

El director de pensiones de BBVA, David Carrasco, suele decir que la evolución de las pensiones es como decidir dónde situamos una manta que nos queda corta: si la colocamos en la cabeza, salvamos el dinero total del sistema reduciendo el dinero destinado a cada persona. Si la ubicamos en los pies, mantenemos la cantidad de dinero destinado a cada pensionista, pero el montante total del sistema disminuye y peligra su pervivencia. La solución no es nada fácil. Las reformas de 2012 y 2013 dieron pasos para que la manta cubriera la sostenibilidad del sistema (la cabeza), pero dejaron al aire libre la suficiencia (los pies). La de 2012 incidió en cuestiones como alargar de quince a veinticinco años el periodo mínimo de cotización en la Seguridad Social, retrasar la edad de jubilación a los 67 años o reducir las prejubilaciones. La de 2013 introdujo el Índice de Revalorización de las Pensiones (IRP), que sustituía a la actualización con el IPC, y el factor de sostenibilidad. Ambas reformas contribuían a equilibrar ingresos y gastos y garantizaban la supervivencia del sistema a medio y largo plazo, pero la presión de los pensionistas ha vencido y las pensiones han vuelto a revalorizarse de acuerdo con el IPC. Ahora la suficiencia ha mejorado y lo que está en duda es la sostenibilidad. A pesar de ello, Carrasco quiere dejar claro que “todos cobraremos una pensión pública. De eso que nadie tenga ninguna duda”. Otra cosa es la cuantía que obtengamos. El subdirector general de negocio de VidaCaixa, José Antonio Iglesias, constata que “el sistema público va a ser cada vez menos generoso para todos en el futuro. En convergencia con lo que sucede en el resto de los países de la OCDE, se estima que la tasa de reemplazo se reducirá hasta el 46%…
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El precio de los alimentos registra en pandemia subidas inéditas desde 2013

El precio de los alimentos registró en abril subidas inusitadamente altas con la pandemia y el cambio en los hábitos de compra por el confinamiento social como telón de fondo, en contraste con un marzo que se saldó sin grandes cambios. Los alimentos y las bebidas no alcohólicas se encarecieron un 4 % respecto al mismo mes del año anterior, según los datos de inflación oficiales conocidos esta semana. Para encontrar un incremento interanual de esa proporción hay que retroceder hasta julio y agosto de 2013, cuando se dispararon un 4,4 %.
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Cinco aeropuertos y ocho puertos puntos de entrada a España

Cinco aeropuertos y ocho puertos son desde este sábado los únicos puntos de entrada a España a través de avión o barco para minimizar los riesgos de importación de casos en el proceso de desescalada, medida que estará vigente hasta el 24 de mayo, un plazo que se puede prorrogar. Según la orden ministerial publicada el viernes el Boletín Oficial del Estado (BOE), los aeropuertos son Josep Tarradellas Barcelona-El Prat, Gran Canaria, Adolfo Suárez Madrid-Barajas, Málaga-Costa del Sol y Palma de Mallorca.
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España, segunda economía del euro que más se desploma en el primer trimestre

La economía española sufrió el segundo mayor batacazo de la eurozona entre enero y marzo, una caída del producto interior bruto (PIB) del 5,2 %, solo superada por Francia (5,8 %), debido al impacto de la pandemia de COVID-19, según datos preliminares de Eurostat publicados este viernes. El producto interior bruto (PIB) de la eurozona cayó un 3,8 % en el primer trimestre mientras que en el conjunto de la UE la economía cayó un 3,3 %, las bajadas más pronunciada desde que Eurostat comenzó a publicar las series históricas en 1995.
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