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Mercados e inversión

Los inversores alertan de una nueva era de "dominancia fiscal" en los mercados globales

Los mercados internacionales viven un momento de transición en el que se reconfiguran los equilibrios tradicionales entre política fiscal y monetaria. Cada vez más voces dentro del sector financiero advierten de que las grandes economías están entrando en una nueva era de “dominancia fiscal”, un escenario en el que las necesidades de endeudamiento de los gobiernos condicionan, de forma creciente, la actuación de los bancos centrales. El concepto no es nuevo. Fue acuñado por economistas que observaban cómo, en determinados momentos de crisis, los bancos centrales se veían forzados a mantener los tipos de interés en niveles artificialmente bajos para garantizar la sostenibilidad de la deuda pública. Sin embargo, en 2025 adquiere una dimensión inédita. Según estimaciones de los principales organismos internacionales, la emisión de deuda soberana alcanzará este año un récord histórico cercano a los 17 billones de dólares, reflejo de la magnitud de los compromisos fiscales asumidos por las potencias para sostener el crecimiento, financiar la transición energética y reforzar la seguridad en un contexto geopolítico convulso. Este volumen sin precedentes plantea un dilema crucial: ¿pueden los bancos centrales seguir priorizando la estabilidad de precios si los gobiernos requieren financiación barata para no poner en riesgo su solvencia? En otras palabras, ¿sigue existiendo independencia real entre la política fiscal y la monetaria? Para muchos analistas, la respuesta comienza a ser negativa. El riesgo es claro: la llamada dominancia fiscal reduce el margen de maniobra de instituciones como la Reserva Federal, el Banco Central Europeo o el Banco de Inglaterra, que se ven empujadas a mantener una política monetaria más laxa de lo que recomendarían las condiciones macroeconómicas. Las implicaciones de esta tendencia ya se perciben en los mercados. En el ámbito de la deuda soberana, los inversores exigen una prima mayor para comprar bonos de países con desequilibrios…
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Comprar un piso con piscina cuesta un 91% más de media en España, según un estudio de idealista

Comprar un piso con piscina cuesta un 91% más de media en España

Adquirir un piso con piscina implica un costo significativamente mayor en España. Un estudio publicado por idealista revela que, de media, estos pisos son un 91% más caros en comparación con aquellos sin piscina. Esta diferencia se hace más evidente en ciudades como Barcelona, donde los pisos con piscina cuestan un 163% más. Las diferencias de precio están profundamente afectadas por el desarrollo urbanístico de las ciudades. Madrid, por ejemplo, ha podido expandirse y crear nuevas zonas urbanísticas con espacios comunes, lo que contrasta con Barcelona, cuya geografía limita estos desarrollos adicionales. La capital madrileña muestra una diferencia de precio del 14% entre viviendas con y sin piscina. Por otro lado, ciudades como Teruel (147%), Lleida (118%), y Ceuta (112%) también presentan importantes diferencias en los costos. Sin embargo, interesantes casos inversos son los de Salamanca y A Coruña, donde tener una piscina abarata el costo en 11% y 24% respectivamente. En el catálogo de idealista, Alicante destaca con el mayor porcentaje de pisos con piscina, alcanzando un 37%. Le siguen Málaga (31%), Palma (23%), y algunas otras ciudades con porcentajes menores. En contraste, en Barcelona, apenas el 6% de los pisos tiene piscina, alineándose con la escasez de espacio disponible para nuevos proyectos del mismo tipo. Las diferencias en precios entre Madrid y Barcelona están marcadas por la evolución urbanística de las últimas décadas Asimismo, algunas capitales como Vitoria, Bilbao, Pontevedra, Ourense y Zamora tienen un número insignificante de anuncios de pisos con piscina. Para ciudades como Soria, Huesca y Ceuta, sólo el 1% de las viviendas anunciadas cuentan con piscina.
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BBVA emite bono ‘verde’ sénior no preferente a diez años dirigido al mercado europeo

BBVA emite bono ‘verde’ sénior no preferente a diez años dirigido al mercado europeo

BBVA ha lanzado al mercado un bono ‘verde’ de deuda, en formato sénior no preferente, con un plazo de vencimiento de diez años. Esta operación ha sido destacada por fuentes financieras y compartida por Europa Press. El bono, que está nominado en euros, ha sido fijado inicialmente con un precio de ‘midswap’ más un diferencial de 135 puntos básicos. Se trata de una emisión supervisada por un consorcio de bancos compuesto por BBVA, BNP Paribas, Intesa San Paolo, Natixis y Nomura. Este lanzamiento constituye una parte importante del plan de financiación a largo plazo de BBVA, que tiene proyecciones hasta 2025. La amortización del bono está programada para agosto de 2035, marcando un paso significativo en el compromiso del banco con las finanzas sostenibles. BBVA, al emitir este bono ‘verde’, reafirma su compromiso con la sostenibilidad y la transición hacia una economía más ecológica El diferencial de 135 puntos básicos sobre el ‘midswap’ refleja tanto las condiciones actuales del mercado como la calidad crediticia de BBVA, que ha asumido un rol protagónico en el sector de la banca sustentable. Esta emisión no solo consolida su posición en el ámbito de la financiación sostenible, sino que también refuerza su reputación entre los inversores interesados en proyectos alineados con criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG). La confianza de los inversores en este tipo de emisiones muestra el creciente interés por activos que promuevan impactos positivos en el medio ambiente
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La inflación de la eurozona se mantuvo estable en julio al 2%, cumpliendo el objetivo del BCE

La inflación de la eurozona se mantuvo estable en julio al 2%, cumpliendo el objetivo del BCE

La tasa de inflación interanual de la zona euro se mantuvo sin cambios en julio, situándose en el 2%, lo que implica que ha alcanzado el objetivo de estabilidad a medio plazo del Banco Central Europeo (BCE) por segundo mes consecutivo. En contraste, en el conjunto de la Unión Europea, los precios subieron un 2,4%, una décima más que el mes anterior, según ha confirmado Eurostat. En el ámbito de la eurozona, el precio de la energía disminuyó un 2,4% respecto al año anterior, tras una caída del 2,6% en junio. En cambio, el coste de los alimentos frescos mostró un incremento del 5,4% anual, acelerándose respecto al 4,6% observado durante el mes de junio. Los bienes industriales no energéticos experimentaron un encarecimiento del 0,8% interanual, tres décimas más que el mes anterior, mientras que el incremento de los costes de los servicios se moderó al 3,2% desde el 3,3% previo. Al excluir el impacto de la energía, la tasa de inflación interanual de la zona euro en julio se mantuvo estable en el 2,5%. La tasa de inflación subyacente, que excluye además los precios de alimentos frescos, alcohol y tabaco, también repitió en julio el nivel del 2,3%. Dentro de la UE, las tasas más bajas de inflación en julio se registraron en Chipre (0,1%), Francia (0,9%) e Irlanda (1,6%). En contraste, las mayores subidas de precios correspondieron a Rumanía (6,6%), Estonia (5,6%) y Eslovaquia (4,6%). En España, la tasa de inflación armonizada en julio se incrementó al 2,7%, desde el 2,3% de junio, ampliando así a siete décimas el diferencial de precios desfavorable respecto de la zona euro Este diferente comportamiento en las tasas de inflación subraya las tendencias divergentes que se están manifestando en las distintas economías europeas, destacando la heterogeneidad del mercado comunitario y los retos…
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El Ibex 35 cae un 0,3% y baja de los 15.300 puntos, pendiente de la Fed y de Powell.

El Ibex 35 cae un 0,3% en la apertura y baja de los 15.300 puntos, pendiente de la Fed y...

El Ibex 35 amaneció este miércoles con un retroceso del 0,3%, situándose en los 15.254 puntos tras cerrar el martes en 15.303,8 enteros, su nivel más alto desde diciembre de 2007. Este comportamiento a la baja está en línea con los malos resultados de Wall Street, donde el Nasdaq cayó más del 1,4% y el Dow Jones terminó la sesión sin cambios significativos. No solo el mercado español refleja esta tendencia; los principales índices europeos también muestran caídas. Frankfurt experimentó una caída cercana al 0,8%, París disminuyó un 0,4% y Londres retrocedió un 0,1% al inicio de la sesión. La jornada está condicionada por la publicación de factores económicos clave, como las actas de la Reserva Federal de Estados Unidos, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de la eurozona y Reino Unido, que alcanzó el 3,8%, su máximo desde enero de 2024. Los inversores estarán atentos a la intervención de Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, en el Consejo Empresarial del Foro Económico Mundial en Ginebra Esta intervención precede a la esperada cumbre de banqueros centrales de Jackson Hole en Wyoming, el evento clave de la semana, donde se reúnen figuras destacadas desde 1982. Jerome Powell, presidente de la Fed, jugará un papel crucial, en un contexto donde se espera que la política monetaria se flexibilice en septiembre. En el Ibex 35, las ganancias más notables en la apertura las registraron Endesa (+0,68%), Redeia (+0,49%), Enagás (+0,38%), Iberdrola (+0,24%) y Logista (+0,21%). Por otro lado, las mayores pérdidas las sufrieron Indra (-1,1%), ArcelorMittal (-0,64%), Amadeus y ACS (-0,61% cada uno), así como Fluidra y Repsol (-0,56%). En el ámbito energético, el precio del crudo Brent, de referencia en Europa, aumentó un 0,7% hasta los 66,27 dólares, mientras que el West Texas Intermediate (WTI), referencia en EE.UU., subió un…
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La inversión en energías limpias se sextuplica en Iberia y alcanza 371 millones hasta junio

La inversión en energías limpias se sextuplica en Iberia y alcanza 371 millones hasta junio

La inversión en energías limpias en la península ibérica ha alcanzado los 370,9 millones de euros en el segundo trimestre del año, según los datos publicados por Cleantech for Iberia. Esta cifra supone multiplicar por seis la inversión del mismo periodo del año anterior y se convierte en la más elevada de los últimos cinco trimestres. El incremento refleja una renovada confianza de los inversores en la región, posicionando a Iberia como un centro estratégico para la innovación en tecnologías limpias y la industrialización ‘verde’ en Europa. El incremento refleja una renovada confianza de los inversores en la región Entre las inversiones más destacadas del segundo trimestre se encuentran las de Multiverse con 189 millones de euros, Gestcompost con 120 millones de euros, y Hybrid Energy Storage Solutions con 12 millones de euros. Otras inversiones significativas incluyen Basquevolt (10 millones de euros), Semi Zabala (5 millones de euros) y Ocean Ecostructures (3 millones de euros). Asimismo, los datos del trimestre reflejan un auge en la confianza institucional respecto a las tecnologías limpias. En el ámbito europeo, ocho de los 15 proyectos de hidrógeno renovable seleccionados en la segunda subasta del Banco Europeo del Hidrógeno se desarrollarán en España. Sobre Cleantech for Iberia Cleantech for Iberia es una coalición que impulsa el desarrollo de tecnologías limpias en la península ibérica. Participan en ella organizaciones relevantes como BBVA, A&G e IE University, con el respaldo del Cleantech Group, apoyado a su vez por la fundación Breakthrough Energy, creada y financiada por Bill Gates.
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S&P Global mantiene la calificación de EEUU por el potencial de ingresos arancelarios significativos

S&P Global mantiene la calificación de EEUU por el potencial de ingresos arancelarios significativos

La agencia de calificación crediticia S&P Global Ratings ha confirmado la nota de solvencia ‘AA+’ para la deuda soberana a largo plazo de Estados Unidos, manteniendo una perspectiva estable. Esta decisión se sustenta en la creencia de que los mayores ingresos arancelarios tienen el potencial de compensar los aumentos en el déficit causados por la reciente legislación fiscal. S&P Global identifica el perfil fiscal de EEUU como la principal debilidad en su solvencia. La agencia resalta que la ejecución de la nueva legislación, junto con los mayores ingresos arancelarios, influirán decisivamente en la evolución fiscal del país. Según sus proyecciones, el déficit gubernamental promediará el 6% del PIB entre 2025 y 2028, una mejora respecto al promedio del 9,8% del PIB entre 2020 y 2023. En este momento, parece que unos ingresos arancelarios significativos tienen el potencial de compensar los aspectos de la reciente legislación presupuestaria que incrementan el déficit Además, la deuda neta del Gobierno estadounidense, que actualmente se sitúa en el 94% del PIB, podría superar el 100% en 2028, acercándose al máximo histórico del 106% registrado durante la Segunda Guerra Mundial. Aunque el crecimiento económico de Estados Unidos ha destacado comparado con otros países desde la pandemia, se anticipa una desaceleración en su ritmo de expansión para 2025 y 2026, con tasas del 1,7% y 1,6% respectivamente. Sin embargo, S&P Global prevé que el PIB real podría promediar un crecimiento del 2% entre 2027 y 2028. Pese a la creciente polarización política, la agencia enfatiza que el debate se desarrolla dentro de un sólido marco institucional. La estructura descentralizada del gobierno, junto con leyes robustas y transparencia, sigue siendo un pilar para la prosperidad económica del país. Sin embargo, S&P Global señala que la evaluación institucional de EEUU es inferior a la de algunos países comparables debido…
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La banca española alcanzó un 14,4% de rentabilidad en el primer trimestre de 2025, según el Banco de España

La banca española alcanzó un 14,4% de rentabilidad en el primer trimestre de 2025

La rentabilidad anualizada de los recursos propios de los bancos españoles presentó un crecimiento significativo en el primer trimestre de 2025, alcanzando el 14,43%. Esta cifra representa un aumento en comparación con el 13,72% del trimestre anterior y el 12,28% en el mismo periodo de 2024, según las estadísticas publicadas recientemente por el Banco de España. Este nivel de rentabilidad se coloca cerca de sus máximos desde 2015, aunque todavía por debajo del 14,88% alcanzado en el primer trimestre de 2021, un año marcado por la integración de Bankia en CaixaBank. El Banco de España también señaló mejoras en las ratios de capital bancario durante el mencionado periodo. La ratio de capital de nivel 1 ordinario (CET1) se ubicó en el 13,66%, mientras que la ratio de Tier 1 ascendió al 15,15% y la ratio de capital total alcanzó el 17,73%. Por su parte, la ratio de apalancamiento agregada se mantuvo casi estable en un 5,72% a finales de marzo, comparada con el 5,73% del trimestre anterior, aunque experimentó un aumento respecto al 5,61% del año previo. La ratio de cobertura de liquidez de las entidades de crédito registró una caída, posicionándose en el 171,33% entre enero y marzo, en contraste con el 178,68% del trimestre anterior. A pesar de esta disminución, continuó estando muy por encima del requerimiento regulatorio del 100%. Esta disminución de la ratio se debió tanto a la disminución del 1,98% del colchón de liquidez como al aumento del 2,22% de la salida neta de liquidez La calidad de los activos también mostró signos positivos, ya que la ratio de préstamos dudosos disminuyó al 2,86% en el primer trimestre de 2025 desde el 2,91% del cuarto trimestre de 2024. En el mismo periodo del año anterior, esta ratio era del 3,15%. Es importante destacar que la…
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Ucrania y Rusia: la guerra que redefine la economía de dos países y sacude los mercados globales

La guerra entre Rusia y Ucrania cumple más de tres años y, lejos de resolverse en el terreno militar, se ha trasladado con fuerza al campo económico. Moscú y Kiev compiten en un pulso desigual: una potencia con recursos energéticos y reservas militares frente a un país devastado que depende de la solidaridad internacional. El resultado es una confrontación que está reconfigurando no solo sus propias economías, sino también la arquitectura financiera y comercial mundial. Cuando Occidente aplicó sus primeras sanciones en 2022, el pronóstico parecía claro: una recesión profunda y prolongada en Rusia. La realidad, sin embargo, ha sido más matizada. El PIB creció un 3,6 % en 2023 y un 4 % en 2024, impulsado por una combinación de altos precios de la energía y una política de “keynesianismo militar” aplicada desde el Kremlin. La industria de defensa se convirtió en el motor de la economía: fábricas de armamento operan a pleno rendimiento, los salarios aumentaron en sectores vinculados a la guerra y el consumo interno se sostuvo gracias al gasto público. Pero esta resiliencia tiene un precio. El déficit presupuestario alcanzó su nivel más alto en tres décadas y la inflación erosiona el poder adquisitivo de las familias. La fuga de capital humano -jóvenes profesionales que emigran para evitar el reclutamiento o buscar mejores oportunidades- deja un vacío en sectores estratégicos. Además, la dependencia energética, que sigue siendo el principal sostén de la economía, se enfrenta a una Europa cada vez menos dependiente del gas y el petróleo ruso. Analistas internacionales describen a Rusia como “una gasolinera que produce tanques”: exporta energía y la transforma en armas, un modelo con escasa viabilidad a largo plazo. Para Ucrania, la guerra ha significado una catástrofe económica. El PIB se desplomó un 22,6 % entre 2022 y 2024, y aunque…
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El Ibex 35 sube tras la reunión entre Trump y Zelenski, acercándose a los 15.300 puntos

El Ibex 35 sube tras la reunión entre Trump y Zelenski, acercándose a los 15.300 puntos

El Ibex 35 inició la sesión de este martes con un leve avance del 0,14%, situándose en los 15.272 puntos. Este ligero crecimiento tiene lugar en un contexto marcado por las negociaciones internacionales el día anterior. En Washington, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se reunió con su homólogo de Ucrania, Volodimir Zelenski, y líderes europeos para lograr un acuerdo de paz que ponga fin a la guerra entre Rusia y Ucrania, iniciada en febrero de 2022. La reunión concluyó con el compromiso de celebrar encuentros bilaterales y trilaterales, incluyendo a Estados Unidos, para negociar un posible acuerdo de paz. Mientras tanto, el presidente ruso, Vladimir Putin, conversó telefónicamente con Trump para discutir la elevación del nivel de representación de Moscú y Kiev en futuras negociaciones. Por otro lado, Zelenski propuso a Trump la compra de 90.000 millones de dólares en armamento estadounidense, financiado por aliados europeos, a cambio de garantías de seguridad de Washington. Los mercados y la agenda económica internacional Más allá de las repercusiones políticas, los inversores mantienen su atención en los datos económicos de Estados Unidos. Este martes destacan los resultados de Home Depot y los permisos de construcción. Mañana se esperan los resultados de Walmart y las actas de la última reunión de la Reserva Federal (Fed), preludio de la relevante cumbre de banqueros centrales en Jackson Hole. En esta cumbre, el presidente de la Fed, Jerome Powell, será el anfitrión, mientras que Trump continúa presionando para su destitución. Los analistas aguardan señales sobre una posible flexibilización de la política monetaria de la Fed a partir de septiembre. Por otro lado, en Europa se publicarán los PMIs preliminares de agosto de Alemania, Reino Unido, Francia y la eurozona, claves para evaluar la actividad manufacturera y de servicios. También se revelarán los datos finales de…
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